李思廉巧妙布阵 富力拿下债务展期第一仗

2022-01-09 22:43:59

  公告显示,截至2022年1月4日下午4时(伦敦时间),持有票据本金总额约5.2亿美元、约占未偿票据本金总额71.69%的投资者选择了方案A;持有持有票据本金总额约1.75亿美元、占比约24.19%的选择了方案B。

  在当前的市场环境下,富力能够相对低姿态地向市场传递自救的信号固然起到了一定的正面作用,但一个不可忽略的因素是,在频繁的债务重组之中,投资者的信心已经被消磨多时。此情此景,落袋为安显然比绵长博弈更让他们踏实。

  根据富力地产此前的公告,其提供的两个方案分别是:A方案是每1000美元本金金额的票据应付价格为830美元,加上期权A要约中的应计利息支付;B方案则是以原价格卖出变现,向公司出售的此类持有人持有的任何和所有票据以现金出售,其中50%可被公司接受购买,并延长剩余50%的到期日。

  在具体条款的设置中,富力地产设置得也很巧妙。例如,其中有一条是:每位债券持有人只可选择A或者B中的任何一项,但一旦做出选择,则将被视作投票同意将到期日延长至2022年7月13日,不管其选择被富力地产回购与否。

  在公告中,富力地产表示,截至公告日期,由于中国房地产行业持续波动,其拟出售的若干资产所得款项可能无法于结算日兑现。因此,怡略公司预计可用于促成要约回购及征求同意的专项资金的实际金额可能低于此前预期的约3亿美元。

  一位富力地产的投资者在接受采访时指出,在发出要约后还愿意开投资者会答疑,不是每一家都做得到的。虽然富力的资产重了一些让它处置起来并不简单,不过它卖给黑石的这个交易,做得是踏实的,跟那些卖给关联方的比起来,市场是比较能够接受的,“有回头钱嘛。”他说。

  上述债券分析师在对比另外一家房企美元票据要约收购失败的方案之后指出,“另一家是硬展,而且之前给市场展示了自己的资产有多好,一下就拉高了投资者的预期,这种情况下,给那种方案,那些美元债持有人就会觉得你是不是故意躺平的,自然很难通过。”

  根据标普此前统计,其2022年大约有190亿元的借款需要偿还,在当前市场整体下行销售收紧的情况下,依靠加速卖房回笼资金虽可行但也充满不确定性,而在资产出让上,其目前的资金回流也存在一定实际挑战。

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