行情回顾：11.8-11.12 期间，电气设备板块涨幅为3.56%，在所有板块中位于第6 位，跑赢指数2.61 个百分点；年初至今，电气设备板块涨幅为58.88%，在所有板块中位于第1 位，跑赢沪深300 指数65.08 个百分点。从子板块(含概念)看，11.8-11.12 期间，光伏指数、电气自动化设备、新能源汽车指数、锂电池指数、高低压设备、电源设备、电机Ⅱ的涨跌幅分别为5.82%、5.34%、4.65%、4.39%、4.02%、3.30%、1.25%。

　　从年初来看，锂电池指数、电机Ⅱ、光伏指数、电源设备、新能源汽车指数、高低压设备、电气自动化设备涨跌幅分别为88.06%、69.87%、68.73%、67.02%、48.27%、45.99%、32.08%。

　　从估值来看，截至11 月12 日，电气设备板块估值为56.86X，在所有板块中排名第3 位，相对沪深300 溢价率约为335%，处于历史高位。

　　行业及公司动态：(1)10 月新能源汽车销量达到38。万辆，同比增长1.3 倍；(2)10 月新能源乘用车批发销量达到36.8万辆，同比增长148.1%；(3)比亚迪宣布将在2040 年或之前停产燃油车；(4)重点支持风电、光伏等清洁能源！人民银行推出碳减排支持工具；(5)全国碳市场累计成交额突破10亿元；(6)湖南发改委印发完善分时电价政策的通知；(7)南方电网“十四五”电网发展规划出炉；(8)中美关于在21世纪20 年代强化气候行动的格拉斯哥联合宣言；(9)美国商务部正式发文拒绝了对亚洲光伏制造商发起调查的申请。

　　投资建议：新能源汽车：根据中汽协数据，2021 年1-10 月国内累计新能源汽车销量为254.2 万辆，同比增长1.8 倍，其中10 月国内新能源汽车销量为38.3 万辆，同比增长1.3 倍，环比增长7.2%，销量刷新历史记录再创新高，单月渗透率达到16.4%。中性假设下2021 年国内销量目标提升至300 万辆以上，实现翻倍以上的增长。叠加欧洲新能源汽车依旧维持快速增长，美国新能源汽车在政策支持下逐步复苏，全球新能源汽车处于高景气期，中性假设下2021 年全球销量目标提升至600万辆，同比增长90%。建议关注确定性高、行业地位稳固、基本面稳健、估值相对合理的新能源汽车龙头标的。新能源发电：

　　根据中电联数据，2021 年1-9 月国内新增光伏装机25.56GW，同比增长44%。中国光伏协会预计今年新增规模达55GW-65GW，同比增长14%-35%；综合海外市场的发展，预计2021 年全球新增装机将达到160GW，同比增长19%。2022 年随新增供给释放，硅料价格将回归理性，带来电站IRR 的提升，将刺激光伏需求增长。2022 年将迎来光伏装机增长大年，预计全球新增装机将达到210GW，同比增长30%以上，建议关注确定性高、行业地位稳固、基本面稳健、估值相对合理的光伏龙头标的。