较高的重仓股集中度以及相对单一的热门行业配置，是许多中小基金年内业绩迅速碾压网红基金、大型基金的诀窍。Wind数据显示，截至11月10日，全市场主动权益类基金年内收益最高达107%，而主动权益类基金收益最差的亏损近26%。业内人士认为，风格化的操作是许多基金经理胜出的关键，这也是许多顶流基金经理不太适应今年A股市场的一个主要因素。

　　“今年市场赚钱的策略主要就集中在少数几个行业，我其实也拿了一些新能源，但没有集中持仓。”华南地区一位年轻的基金经理告诉证券时报记者，虽然在重仓股中也在连续几个季度配置了新能源龙头股，但由于持仓非常均衡，没有形成风格化的持仓特点，因此所管产品在赚取超额收益上还比较吃力。

　　但对那些年内收益已经超过30%、50%甚至翻倍的基金经理而言，尽管拥有从高集中度的风格化持仓向均衡持仓调整的业绩优势、时间和成本优势，但实际上这些重仓某一赛道、已取得较好业绩的基金经理，也并不太愿意轻易改变高集中度的持仓风格。

　　“基金经理现在还不太愿意谈风格平衡，主要还是持仓新能源，关于新能源和消费医药等行业均衡配置的话题，现在还不太适宜。”深圳一家基金公司市场部人士向证券时报记者表示，该公司旗下一名业绩排名全市场前列的基金经理，目前主要的持仓还是在新能源股票上，而且对其他行业配置的兴趣也不大。

　　华南地区一家基金公司人士向记者坦言，业绩排名是一个关键因素，对单一赛道的热度轻易下结论，改变原来的风格化持仓可能会使基金短期内降低弹性，而中小基金在缺少顶流的背景下，产品的风格化、业绩弹性是其吸引资金、做大知名度的一大营销策略。

　　证券时报记者注意到，此前也出现过，风格化持仓的年轻基金经理，在热门赛道疯狂上涨后，基于业绩、时间和成本优势，在“估值高位”减持热门标的，降低重仓股的集中度，从风格化持仓转向均衡。尽管这一操作极具“正能量”，但结果却是让基金经理在最关键的年底业绩排名中，失去冠军宝座，而且该基金经理出现过早下车热门股的情况。

　　根据上述基金经理披露的持仓信息显示，该基金经理在去年大量减持阳光电源(160.300, 1.40, 0.88%)等，同时增配了化工股。这一操作令这只原本具有夺冠希望的基金，最终与业绩三甲擦肩而过。而在今年的行情中，基金经理减持的阳光电源年初至今的股价涨幅超过100%，而增配的荣盛石化(15.670, -0.02, -0.13%)今年以来股价下跌约14%。

　　最新的基金业绩排名也显示出，若轻易下车或下调重仓股集中度，可能令对手在基金业绩排名中占据优势。截至目前，前海开源新经济基金年内业绩排名第一，收益率已高达107%，但在上半年的中考业绩排名中，该基金在全市场仅位居第七名。与此同时，宝盈优势产业基金目前业绩排名第七，但在中考业绩上，该基金位居全市场第二。

　　具体看，中考业绩第二的宝盈优势产业基金，原本的持仓集中度就不算太高，在中考阶段其十大重仓股合计比例约为36%，而目前该基金的十大重仓股比例下调至31%，也意味着该基金的持仓进一步分散。与之相反的是，前海开源新经济基金原本的持仓集中度就比较高，风格化操作明显，在中考期间该基金十大重仓股合计占比达64%，而目前该基金十大重仓股合计占比达67%，进一步强化集中持仓，在风格行情中增加了基金业绩的进攻性。