企业盈利周期是决定价值或成长方式相对表现的最重要因素。当盈利周期下行时，成长股的表现超过了价值股。相反，当盈利周期上行时，价值股的走势超过成长股。盈利周期主要是因为当盈利周期下行时，盈利周期中真正的成长型企业越来越少。逐渐变成稀缺资源，而证券市场的投资者总是追求稀缺性。因此，投资者在盈利周期中给予成长型企业更多的价格。盈利周期越早显示出稀缺资源的缺失。同时，价值投资者不会为增长买单。因此，当盈利周期转向卞时，价值型的表现将落后于成长型。

　　但值得注意的是，在每一轮盈利周期触底的时刻。总有一些行业能够率先实现改善，走出谷底。在供给侧改革的刺激下，大宗商品企业的利润开始恢复。随后制造业花资本的意愿也提高了。与此同时，以食品饮料为代表的大型消费行业实现了长时间的高景气。