周期股的波动很大，我也是正常人，内心也会受到组合波动的影响。市场上也经常会出现各种周期股的负面新闻，比如说对周期品价格是否会有调控等等。所以，我做了大量的研究工作，去甄别这一轮周期股的牛市，是否会延续。

　　我觉得海外经济体，有出现通胀的可能。从金融周期看，海外经济体从80年代初就开始放水，货币政策的放水已经持续了40年，金融的决策体系一直沿着放水的思路不断运转。即便中间出现过2008年金融危机，实际上也只是一个扰动，后面继续通过释放更多流动性来解决金融危机。包括此次疫情出现后，海外央行都释放了天量的流动性。这样一个流动性释放的循环，一定有终结的一天。

　　事实上美联储已经看到了这个问题。如果研究美国的经济、政治、金融体系，会发现所有的一切都是为政治服务的。美联储有很强的预期管理能力，通过语言的艺术来管理预期。目前，美联储的货币政策目标叫做平均通胀目标制。也就是说，阶段性的平均通胀不能超过2%，这就大大提高了对通胀的容忍度，实际上是在默许结构性通胀。对于政府来说，他们是欢迎通胀的，能够解决就业。问题是，在这个位置能否把通胀控制好。美联储想通过Taper和加息把流动性收回去，是非常困难的。有一句话叫“覆水难收”，放出来那么多的钱，要最终收回去，需要很高超的技巧和运气，那么大概率看，海外出现通胀甚至滞胀的可能性很高。

　　一旦出现滞胀，很多行业会杀一波，对于资源品就会更加收益。当然，最终看，没有任何资产可以逃过滞胀的伤害。