1：什么是恒生指数 恒生指数的优势是什么

　　大恒指：亦就是我们常说的恒指，恒生指数是蓝筹股价变化的指标，也是亚洲区广受欢迎的指数。同时，他也广泛被使用作为衡量基金表现的标准。恒生指数是一个以加权资本市值法计算的指数，该指数共有三十三只成分股。而每一种股份价格的变动相对恒生指数的影响，直接决定于该家公司的资本市值。市值较高的股份对恒生指数涨落波幅的影响比市值较底的股份要大。该三十三只成分股分别属于工商、金融、地产以及公用事业四个分类指数，其总资本市值占联合交易所所有上市股份总资本市值约百分之七十。由于股市日益受到关注和对相关对冲工具需求的不断提高，交易所在1986年五月首先推出恒生指数和合约，并随后在1993年3月推出了恒生指数期权合约。这些合约为投资者提供了一套管理投资组合风险和捕捉指数套利交易机会的有效工具。越来越多国内国外投资者的参与使恒生指数和期权的受欢迎度不断提高。大恒指的优势：
1 已经被验证的市场：不管是经验丰富的投资者还是新手都可以参与33只指数成分股的恒生指数和期权投资。由于本地投资者和国际投资者都把恒生指数当成股市和投资组合表现的指标，因此恒生指数和期权合约一直被投资者用来进行投资交易和实现风险管理的目的。
2 成本效益：恒生指数和期权合约能提供成本效益更高的投资机会。投资者买卖恒生和期权合约只要缴纳保证金，而保证金只占合约面值的一部分，使对冲活动更合乎成本效益。
3 低廉的交易费用：每一张恒生指数和期权合约相等于一组高市值的股票，而每次交易只收取一次佣金，所以交易成本比买入或沽出该组股票的交易成本要低廉。
4 结算公司履约保证：正如其他在期交所买卖的及期权一样，恒生指数和期权合约现在正由交易所拥有的结算有限公司登记，结算和提供履约保证。结算公司作为所有未平仓合约的对手，将有效的去除结算公司参与者的风险。这保证不会推及到结算公司参与者对他的客户的财务责任。因此当投资者选择经纪进行买卖时应该小心谨慎。

　　2：的基本是什么.

　　先要了解如下问题：金融的种类有哪些 金融中主要品种可以分为类、利率类（包括中长期和短期利率）和股票类。具体分类如下表所示：表：金融的分类 金融类利率类中长期（10年期国债等）短期利率（3个月期利率等）股票类股指、股票等 什么是股票价格指数 股票价格指数就是用以反映整个市场上各种股票市场价格的总体水平及其变动情况的指标。在股票市场上，成百上千种股票同时交易，股票价格的涨落各不相同，因此需要有一个总的尺度标准、即股票价格指数来衡量整个市场的价格水平，观察股票市场的变化情况。股票价格指数一般是由一些有影响的机构编制，并定期及时公布。国际市场上比较著名的指数有道琼斯工业股价平均指数、标准普尔500指数、伦敦金融时报指数等。 股票价格指数的编制方法有哪几种 目前股价指数编制的方法主要有三种，即算术平均法、几何平均法和加权平均法。（1）算术平均法该方法是先选定具有代表性的样本股票，以某年某月某日为基期，并确定基期指数，然后计算某一日样本股票的价格平均数，将该平均数与基期对应的平均数相比，最后乘以基期指数即得出该日的股票价格平均指数。（2）几何平均法在几何平均法中，报告期和基期的股票平均价采用样本股票价格的几何平均数。国际金融市场上有一部分较有影响的股票指数是采用几何平均法编制的，其中以伦敦金融时报指数和美国价值线）加权平均法不同股票的地位不同，对股票市场的影响也有大小。加权平均法首先按样本股票在市场上的不同地位赋予其不同的权数，即地位重要的权数大，地位次要的权数小；然后将各样本股票的价格与其权数相乘后求和，再与总权数相除，得到按加权平均法计算的报告期和基期的平均股价；最后据此计算股票价格指数。加权平均法权数的选择，可以是股票的成交金额，也可以是它的上市股数。若选择计算期的同度量因素作为权数，则被称为派许（Paasche）加权法。与前两类方法相比，加权平均股价指数能更真实地反映市场整体走势，因此，加权平均法更适合用于开发股票指数合约的标的指数。 什么是股指 所谓股指，就是以某种股票指数为基础资产的标准化的合约。买卖双方交易的是一定时期后的股票指数价格水平。在合约到期后，股指通过结算差价的方式来进行交割。股指交易与股票交易相比，有很多明显的区别：（1）股指合约有到期日，不能无限期持有。股票买入后正常情况下可以一直持有，但股指合约有确定的到期日。因此交易股指必须注意合约到期日，以决定是提前平仓了结持仓，还是等待合约到期进行交割。（2）股指交易采用保证金制度，即在进行股值交易时，投资者不需支付合约价值的全额资金，只需支付一定比例的资金作为履约保证；而目前我国股票交易则需要支付股票价值的全部金额。由于股指是保证金交易，亏损额甚至可能超过投资本金，这一点和股票交易也不同。（3）在交易方向上，股指交易可以卖空，既可以先买后卖，也可以先卖后买，因而股指交易是双向交易。而部分国家的股票市场没有卖空机制，股票只能先买后卖，不允许卖空，此时股票交易是单向交易。（4）在结算方式上，股指交易采用当日无负债结算制度，交易所当日要对交易保证金进行结算，如果账户保证金不足，必须在规定的时间内补足，否则可能会被强行平仓；而股票交易采取全额交易，并不需要投资者追加资金，并且买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。 股指有什么特点 股指至少具有下列特点：（1）跨期性。股指是交易双方通过对股票指数变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易的合约。因此，股指的交易是建立在对未来预期的基础上，预期的准确与否直接决定了投资者的盈亏。（2）性。股指交易不需要全额支付合约价值的资金，只需要支付一定比例的保证金就可以签订较大价值的合约。例如，假设股指交易的保证金为10%，投资者只需支付合约价值10%的资金就可以进行交易。这样，投资者就可以控制10倍于所投资金额的合约资产。当然，在收益可能成倍放大的同时，投资者可能承担的损失也是成倍放大的。（3）联动性。股指的价格与其标的资产――股票指数的变动联系极为紧密。股票指数是股指的基础资产，对股指价格的变动具有很大影响。与此同时，股指是对未来价格的预期，因而对股票指数也有一定的引导作用。（4）高风险性和风险的多样性。股指的性决定了它具有比股票市场更高的风险性。此外，股指还存在着特定的市场风险、操作风险、流风险等。 股指有哪些主要功能 股指的主要功能包括以下三个方面： （1）风险规避功能 股指的风险规避是通过套期保值来实现的，投资者可以通过在股票市场和股指市场反向操作达到规避风险的目的。股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两个部分，非系统性风险通常可以采取分散化投资的方式将这类风险的影响减低到最小程度，而系统性风险则难以通过分散投资的方法加以规避。股指具有做空机制，股指的引入，为市场提供了对冲风险的工具，担心股票市场会下跌的投资者可通过卖出股指合约对冲股票市场整体下跌的系统性风险，有利于减轻集体性抛售对股票市场造成的影响。（2）价格发现功能股指具有发现价格的功能，通过在公开、高效的市场中众多投资者的竞价，有利于形成更能反映股票真实价值的股票价格。市场之所以具有发现价格的功能，一方面在于股指交易的参与者众多，价格形成当中包含了来自各方的对价格预期的信息。另一方面在于，股指具有交易成本低、倍数高、指令执行速度快等优点，投资者更倾向于在收到市场新信息后，优先在期市调整持仓，也使得股指价格对信息的反应更快。（3）资产配置功能股指交易由于采用保证金制度，交易成本很低，因此被机构投资者广泛用来作为资产配置的手段。例如一个以为主要投资对象的机构投资者，认为近期股市可能出现大幅上涨，打算抓住这次投资机会，但由于投资于以外的品种有严格的比例限制，不可能将大部分资金投资于股市，此时该机构投资者可以利用很少的资金买入股指，就可以获得股市上涨的平均收益，提高资金总体的配置效率。 什么是股指交易中的开仓、平仓和持仓 开仓也叫建仓，是指投资者新买入或新卖出一定数量的股指合约。如果投资者将这份股指合约保留到最后交易日，他就必须通过交割来了结这笔交易。平仓，是指投资者买入或者卖出与其所持仓股指合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的股指合约，以了结股指交易的行为。股指投资者在开仓之后尚没有平仓的合约，叫做未平仓合约，也叫持仓。开仓之后股指投资者有两种方式了结股指合约：或者择机平仓，或者持有至最后交易日并进行交割。 什么是交易中的多头与空头? 在股指交易中，投资者买入股指合约后所持有的持仓叫多头持仓，简称多头；卖出股指合约后所持有的持仓叫空头持仓，简称空头。持有多头的投资者认为股指合约价格会涨，所以会买进；相反，持有空头的投资者认为股指合约价格以后会下跌，所以才卖出。比如，某投资者在1月18日开仓买进10手（张），成交价为1400点，这时，他就有了10手多头持仓。到1月22日，该投资者见价格上涨了，于是在1415点的价格卖出平仓6手合约，成交之后，该投资者的实际持仓就只有4手多头持仓了。需要提醒的是，投资者下达买卖指令时一定要注明是开仓还是平仓。如果1月19日该投资者在下单时报的是卖出开仓6手合约，成交之后，该投资者的实际持仓就不是原来的4手多头持仓，而是10手多头持仓和6手空头持仓了。 股指投资者的类型有哪些 根据进入股指市场的目的不同，股指市场投资者可以分为三大类：套期保值者、套利者和投机者。（1）套期保值者，是指通过在股指市场上买卖与现货价值相等但交易方向相反的合约，来规避现货价格波动风险的机构或个人。（2）套利者，是指利用“股指市场和股票现货市场（期现套利）、不同的股指市场（跨市套利）、不同股指合约（跨商品套利）或者同种商品不同交割月份（跨期套利）”之间出现的价格不合理关系，通过同时买进卖出以赚取价差收益的机构或个人。（3）投机者，是指那些专门在股指市场上买卖股指合约，即看涨时买进、看跌时卖出以获利的机构或个人。 何谓基差它对套期保值有何影响 理论上认为，价格是市场对未来现货市场价格的预估值，两者之间存在密切的联系。由于影响因素的相近，价格与现货价格往往表现出同升同降的关系；但影响因素又不完全相同，因而两者的变化幅度也不完全一致，现货价格与价格之间的关系可以用基差来描述。基差就是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定合约价格间的价差，即，基差=现货价格-价格。基差有时为正（此时称为反向市场），有时为负（此时称为正向市场），因此，基差是价格与现货价格之间实际运行变化的动态指标。基差的变化对套期保值的效果有直接的影响。从套期保值的原理不难看出，套期保值实际上是用基差风险替代了现货市场的价格波动风险，因此从理论上讲，如果投资者在进行套期保值之初与结束套期保值之时基差没有发生变化，就可能实现完全的套期保值。因此，套期保值者在交易的过程中应密切关注基差的变化，并选择有利的时机完成交易。同时，由于基差的变动比价格和现货价格各自本身的波动要相对稳定一些，这就为套期保值交易提供了有利的条件；而且，基差的变化主要受制于持有成本，这也比直接观察价格或现货价格的变化方便得多。 什么是交易的保证金制度 在交易中，为了确保履约，维护交易双方的合法权益，实行保证金制度。保证金是投资者履行合约的财力保证，凡参与股指交易，无论买方还是卖方，均需按所在交易所的规定缴纳保证金。 沪深300指数合约的交易保证金如何确定 在《沪深300指数合约》（征求意见稿）中，沪深300指数合约交易保证金定为合约价值的8%。中金所有权根据市场风险情况进行调整。沪深300指数合约交易保证金的实际比例以中金所正式公布的合约中所规定的比例为准，提请投资者注意。另外需要提醒的是，由于普通投资者无法直接在中金所开设保证金账户，可以在符合规定的公司开立保证金账户来进行交易和结算，相应的公司为了更严格地控制投资者的风险，一般会在中金所规定的保证金比例基础上再上浮若干个百分点，具体比例依投资者开户的公司而定。 的交易流程是怎样的 一个完整的交易流程包括开户、下单、结算、平仓或交割四个环节。具体为：（1）开户：投资者参与交易，需要与符合规定的公司签署风险说明书和经纪合同，并开立账户。（2）下单：指投资者在每笔交易前向公司下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、方向、数量、价格等的行为。（3）结算：结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员、投资者的交易保证金、盈亏、手续费及其它有关款项进行计算、划拨的业务活动。（4）平仓或交割：平仓是指投资者通过买入或者卖出与其所持有的股指合约的品种、数量相同但交易方向相反的合约，以此了结交易的行为。交割是指投资者在合约到期时通过结算方式了结交易的行为。

　　3：交易有哪些功能

　　交易的功能 返回
功能：
(一) 价格发现功能
权威性：主要表现在市场的不同交易者(生产者、消费者和中间商)通过灵通的信息，对目前和未来市场供求状况的综合反映，因此市场成交价格具有较强的权威性。例如芝加哥的交易所中大豆品种价格的波动，就具有绝对的权威性。因为世界大豆的主产国为美国、巴西、阿根廷、中国，而仅美国的出口量就占全世界出口量的40％，所以美国的产销量就直接影响到整个世界大豆的供需状况，而芝加哥交易所则是美国谷物的集散中心，因此芝加哥大豆价格的波动就直接代表整个世界大豆的趋向。
连续性：在现货市场上当某时期人们感觉到需求某种商品时就会大量的生产来满足市场的供给，而在市场上人们根据所获信息随时修正对原先市场的看法，形成新的成交价，能够动态的反映不断变化市场的供求状况，故此市场的成交价格具有相映的连续性。
超前性：市场的成交价格除了具有权威性和连续性外更重要的是交易者利用各种信息和技术手段分析和预测未来市场，所以市场的成交价格更具有它的超前性，而人们通过价格的超前性来预防未来现货市场上的风险。
(二) 规避风险功能（套期保值）
风险越大，收益越大，这是经济活动中重要规则，但几乎所有商品经济活动的参与者，都希望能够在获取尽可能大的利润的同时，尽可能多地减少风险，而市场的出现就是人们在现货市场中为规避风险所创造的，这表现在以下几方面：①市场的成交价格具有超前性和权威性，人们可以根据它的特性大大的降低未来经营活动中可能遇到的风险。②交易中更为重要的避险功能还在于各种生产者、消费者和中间商等可通过套期保值来达到回避价格风险的目的。③利用交易中双向交易的特点，及时有利的减少或控制特殊情况下所造成的商品价格暴涨，暴跌的风险。④市场中所独具的保证金制度，使所有的交易者不可能因违约而遭受到利益损失的风险。

　　4：什么是股指，股票买空

　　1 就是以股票指数为交易标的的。比如我买进三个月后股指1600共两万元，如果三个月后股指涨为2000元，我就获利5000元；卖出三个月后股指1600共两万元，如果三个月后股指涨为2000元，我就亏损5000元。
当然，采取保证金交易，做两万元并不需要实际支付两万元保证金，只要按规定的比例支付即可，这样能产生作用，增加收益和风险。
对股市的影响是：在股指处于下跌的大势中仍可以通过卖出股指获利，这样在股指过高时会使部分资金转移到股指看跌上，从而抑制股价虚高，平衡市场。
2 投资者预测股价将会上涨,但自有资金有限不能购进大量股票于是先缴纳部分保证金,并通过经纪人向银行融资以买进股票,待股价上涨到某一价位时再卖,以获取差额收益

　　5：什么叫期权交易

　　期权（Options）是一种选择权，期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，就获得这种权利，即拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格）出售或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或合约）的权利。期权的买方行使权利时，卖方必须按期权合约规定的内容履行义务。相反，买方可以放弃行使权利，此时买方只是损失权利金，同时，卖方则赚取权利金。总之，期权的买方拥有执行期权的权利，无执行的义务；而期权的卖方只是履行期权的义务。
期权主要有如下几个构成因素：（1）执行价格（又称履约价格）。期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。（2）权利金。期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。（3）履约保证金。期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保。（4）看涨期权和看跌期权。看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。当期权买方预期标的物价格会超出执行价格时，他就会买进看涨期权，相反就会买进看跌期权。
按执行时间的不同，期权主要可分为两种：欧式期权和美式期权。欧式期权，是指只有在合约到期日才被允许执行的期权，它在大部分场外交易中被采用。美式期权，是指可以在成立后有效期内任何一天被执行的期权，多为场内交易所采用。
举例说明：
（1）看涨期权：1月1日，标的物是铜，它的期权执行价格为1850美元/吨。A买入这个权利，付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜价上涨至1905美元/吨，看涨期权的价格涨至55美元。A可采取两个策略：
行使权利－－A有权按1850美元/吨的价格从B手中买入铜；B在A提出这个行使期权的要求后，必须予以满足，即便B手中没有铜，也只能以1905美元/吨的市价在市场上买入而以1850美元/吨的执行价卖给A，而A可以1905美元/吨的市价在市场上抛出，获利50美元。B则损失50美元。
售出权利－－A可以55美元的价格售出看涨期权，A获利50美元（55-5）。
如果铜价下跌，即铜市价低于敲定价格1850美元/吨，A就会放弃这个权利，只损失5美元权利金，B则净赚5美元。
（2）看跌期权：1月1日，铜的执行价格为1750美元/吨，A买入这个权利，付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜价跌至1695美元/吨，看跌期权的价格涨至55美元。此时，A可采取两个策略：
行使权利－－A可以按1695美元/吨的市价从市场上买入铜，而以1750美元/吨的价格卖给B，B必须接受，A从中获利50美元，B损失50美元。
售出权利－－A可以55美元的价格售出看跌期权。A获利50美元。如果铜价格上涨，A就会放弃这个权利而损失5美元，B则净得5美元。
通过上面的例子，可以得出以下结论：一是作为期权的买方（无论是看涨期权还是看跌期权）只有权利而无义务，他的风险是有限的（亏损最大值为权利金），但在理论上获利是无限的。二是作为期权的卖方（无论是看涨期权还是看跌期权）只有义务而无权利，在理论上他的风险是无限的，但收益是有限的（收益最大值为权利金）。三是期权的买方无需付出保证金，卖方则必须支付保证金以作为必须履行义务的财务担保。期权是适应国际上金融机构和企业等控制风险、锁定成本的需要而出现的一种重要的避险衍生工具。1997年诺贝尔经济学奖授给了期权定价公式（布莱克－斯科尔斯公式）的发明人，这也说明国际经济学界对于期权研究的重视。

　　6：什么是期权买卖?

　　一、期权的定义
期权是指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的
价格（指履约价格）向卖方购买（指看涨期权）或出售（指看跌期权）一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。期权交易事实上就是这种权利的交易。买方有执行的权利也有不执行的权利，完全可以灵活选择。
二、期权合约的基本因素
所谓期权合约，是指期权买方向期权卖方支付了一定数额的权利金后，即获得该的在规定的期限内按事先约定的敲定价格买进或卖出一定数量相关商品合约权利的一种标准化合约，期权合约的构成要素主要有以下几个：买方、卖方、权利金、敲定价格、通知和到期日等。
三、期权的类型
1、看涨期权、看跌期权及双向期权：
按期权的权利来划分，主要有看涨期权和看跌期权以及双向期权三种。
（1）看涨期权。所谓看涨期权，是指期权的买方享有在规定的有效期限内按某一具体的敲定价格买进某一特定数量的相关商品合约的权利，但不同时负有必须买进的义务。
（2）看跌期权。所谓看跌期权，是指期权的买方享有在规定的有效期限内按某一具体的敲定价格卖出某一特定数量的相关商品合约的权利，但不同时负有必须卖出的义务。
（3）双向期权。所谓双向期权，是指期权的买方既享有在规定的有效期限内按某一具体的敲定价格买进某一特定数量的相关商品合约的权利，又享有在商定的有效期限内按同一敲定价格卖出某一特定数量的相关商品合约的权利。
四、期权履约
期权的履约有以下三种情况：
1、买卖双方都可以通过对冲的方式实施履约。
2、买方也可以将期权转换为合约的方式履约（在期权合约规定的敲定价格水平获得一个相应的部位）。
3、任何期权到期不用，自动失效。如果期权是虚值，期权买方就不会行使期权，直到到期任期权失效。这样，期权买方最多损失所交的权利金。
五、期权权利金
前已述及期权权利金，就是购买或售出期权合约的价格。对于期权买方来说，为了换取期权赋予买方一定的权利，他必须支付一笔权利金给期权卖方；对于期权的卖方来说，他卖出期权而承担了必须履行期权合约的义务，为此他收取一笔权利金作为报酬。由于权利金是由买方负担的，是买方在出现最不利的变动时所需承担的最高损失金额，因此权利金也称作“保险金”。
六、期权交易原理
买进一定敲定价格的看涨期权，在支付一笔很少权利金后，便可享有买入相关的权利。一旦价格果真上涨，便履行看涨期权，以低价获得多头，然后按上涨的价格水平高价卖出相关合约，获得差价利润，在弥补支付的权利金后还有盈作。如果价格不但没有上涨，反而下跌，则可放弃或低价转让看涨期权，其最大损失为权利金。看涨期权的买方之所以买入看涨期权，是因为通过对相关市场价格变动的分析，认定相关市场价格较大幅度上涨的可能性很大，所以，他买入看涨期权，支付一定数额的权利金。一旦市场价格果真大幅度上涨，那么，他将会因低价买进而获取较大的利润，大于他买入期权所付的权利金数额，最终获利，他也可以在市场以更高的权利金价格卖出该期权合约，从而对冲获利。如果看涨期权买方对相关市场价格变动趋势判断不准确，一方面，如果市场价格只有小幅度上涨，买方可履约或对冲，获取一点利润，弥补权利金支出的损失；另一方面，如果市场价格下跌，买方则不履约，其最大损失是支付的权利金数额。
七、期权交易与交易的关系
期权交易与交易之间既有区别又联系。其联系是：首先，两者均是以买卖远期标准化合约为特征的交易；其次，在价格关系上，市场价格对期权交易合约的敲定价格及权利金确定均有影响。一般来说，期权交易的敲定的价格是以合约所确定的远期买卖同类商品交割价为基础，而两者价格的差额又是权利金确定的重要依据；第三，交易是期权交易的基础交易的内容一般均为是否买卖一定数量合约的权利。交易越发达，期权交易的开展就越具有基础，因此，市场发育成熟和规则完备为期权交易的产生和开展创造了条件。期权交易的产生和发展又为套期保值者和投机者进行交易提供了更多可选择的工具，从而扩大和丰富了市场的交易内容；第四，交易可以做多做空，交易者不一定进行实物交收。期权交易同样可以做多做空，买方不一定要实际行使这个权利，只要有利，也可以把这个权利转让出去。卖方也不一定非履行不可，而可在期权买入者尚未行使权利前通过买入相同期权的方法以解除他所承担的责任；第五，由于期权的标的物为合约，因此期权履约时买卖双方会得到相应的部位。