1：2012当前宏观经济的状况如何,宏观经济对债券的影响?

　　债券期权开通，市场和盘子都在做大，为下步人民币国际化先提条件

　　2：决定债市发展有哪些因素

　　1.影响股票市场价格的因素
(1)宏观经济形势与政策因素
①经济增长与经济周期。经济从来不是单向性的运动，而是在波动性的经济周期中运行。股票市场作为经济的晴雨表，将提前反映经济周期。
②通货膨胀。适度的通货膨胀对证券市场有利，过度的通货膨胀必然恶化经济环境，对证券市场将产生极大的负面效应。
③利率水平。
④币值(汇率)水平。本币贬值，资本从本国流出，从而使股票市场下跌。
⑤货币政策。当中央银行采取紧缩性的货币政策时会促使股价下跌。
⑥财政政策。当通过支出刺激和压缩经济时，将增加或减少公司的利润和股息，当税率升降时，将降低或提高企业的税后利润和股息水平，财政政策还影响居民收入。这些影响将综合作用在证券市场上。
(2)行业因素
①行业周期。
②其他因素。
(3)公司因素
公司因素一般只影响特定公司自身的股票价格，这些因素包括：公司的财务状况、公司的盈利能力、股息水平与股息政策、公司资产价值、公司的管理水平、市场占有率、新产品开发能力、公司的行业性质等。
(4)市场技术因素
所谓市场技术因素，指的是股票市场的各种投机操作、市场规律以及证券主管机构的某些干预行为等因素。其中，股票市场上的各种投机操作尤其应当引起投资者的注意。
(5)社会心理因素
社会公众特点即投资者的心理变化对股票市价有着很大影响。
(6)市场效率因素
市场效率因素主要包括以下几个方面。
①信息披露是否全面、准确。
②通讯条件是否先进，从而决定信息传播是否快速准确。
③投资专业化程度，投资大众分析、处理和理解信息的能力、速度及准确性。
(7)因素
所谓因素，指的是国内外的形势、活动、政局变化、国家机构和领导人的更迭、执政党的更替、国家经济政策与法律的公布或改变、国家或地区间的战争和军事行为等。
2.影响债券价格的因素
(1)宏观经济形势与政策因素
①经济增长与经济周期。
②利率水平。当利率上升时，要求收益率上升，价格必须下跌；反之则反。
③通货膨胀。
④货币政策与财政政策。
(2)发行人因素
(3)期限因素
3.股票交易价格与债券交易价格特点比较
影响股票和债券价格的因素基本相同，但是这些影响因素对股票和债券价格的影响力度有很大差别，这些差别使得它们的价格呈现出不同的特点。
(1)对影响因素变动的反应程度不一样。
(2)价格波动幅度不一样。
宏观经济变动与证券投资
1.国内生产总值(GDP)变动对证券市场的影响
(1)持续、稳定、高速的GDP增长
在这种情况下，社会总需求与总供给协调增长，经济结构逐步合理趋于平衡，经济增长来源于需求刺激并使得闲置的或利用率不高的资源得以更充分的利用，从而表明经济发展的良好势头，这时证券市场将基于上述原因而呈现上升走势。
(2)高通胀下GDP增长
当经济处于严重失衡下的高速增长时，总需求大大超过总供给，这将表现为高的通货膨胀率，这是经济形势恶化的征兆，如不采取调控措施，必将导致未来的滞胀(通货膨胀与增长停滞并存)。这时经济中的矛盾会突出地表现出来，企业经营将面临困境，居民实际收入也将降低，因而失衡的经济增长必将导致证券市场下跌。
(3)宏观调控下的GDP减速增长
当GDP呈失衡的高速增长时，可能采用宏观调控措施以维持经济的稳定增长，这样必然减缓GDP的增长速度，如果调控目标得以顺利实现，而GDP仍以适当的速度增长未导致GDP的负增长或低增长，说明宏观调控措施十分有效，经济矛盾逐步得以缓解，为进一步增长创造了有利条件，这时证券市场亦将反映这种好的形势而呈平稳渐升的态势。
(4)转折性的GDP变动
如果GDP一定时期以来呈负增长，当负增长速度逐渐减缓并呈现向正增长转变的趋势时，表明恶化的经济环境逐步得到改善，证券市场走势也将由下跌转为上升。
当GDP由低速增长转向高速增长时，表明低速增长中，经济结构得到调整，经济的瓶颈制约得以改善，新一轮经济高速增长已经来临，证券市场亦将伴之以快速上涨之势。
2. 经济周期与股价波动的关系
3. 通货膨胀对证券市场的影响

　　3：简述发行国债对经济发展的影响及原因

　　略谈适度国债对经济发展的影响 - 债券,作为我国经济生活中的一种筹资手段和投资对象,它对聚集社会闲散资金、调整社会资金结构、发展生产有着重要的作用。但由于国债是以偿还为条件的信用活动。因此,利用债券集资必须有一定的限度,过量使用,必然会降低社会资金的使用效益。本文就国债的适度规模对经济发展的影响谈一些粗浅看法。
一、适度的国债规模刺激经济发展,规模过大对经济发展有负面效应
1、国债是弥补财政赤字的较优方式。败政赤字出现后,一般有三种方式弥补。一是动用历年的财政结余;二是向中央银行借款或透支;三是发行国家公债。采用第一种弥补方式的前提必须有结余存在,但目前,由于职能的不断扩展,财政支出往往呈不断扩大的态势,年终结余情况很少发生,大多出现的是赤字。动用结余来弥补财政赤字不是现实生活中的主要方式。第二种弥补赤字的方法,我国曾经采用过,但在银行信贷资金不足的情况下,只有扩大货币发行,使流通中货币过多,极有可能导致需求拉动型通货膨胀,给经济增长和人民生活带来不利的影响。
以上两种弥补赤字的方式,都有弊端,都存在发生通货膨胀的危险,所以,用第三种方式,即发行国债来弥补财政赤字,就有其本身的优越性。从国债的发行方式来看,得到了补充的收入来源,满足了支出的需要。从国债认购方来看,不仅到期能收回本金,而且还有一笔可观的利息收入。所以国债的有效、适度发行,将部分消费资金转化为积累资金,只涉及购买权的转移问题,不会直接带来通货膨胀,也易于为社会公众所接受,这也是我国近几年来发展国债的主要原因。
2、适度的国债发行可以有效控制货币供应量。当现实流通中的货币供应量大于货币需求量时,发行国家公债可以把流通中的一部分货币转化成沉淀的资金。这时,只要不把这部分国债收入作为支出安排出去,即可达到紧缩的目的。在相反的情况下,国家公债可以吸附沉淀的货币,并转化为支出,从而可以扩大现实流通中的货币量。在此问题上,需要与银行的货币政策相配合,相应增加国债发行量,从而减少银行体系外的社会游资,并相应导致银行储蓄存款总量的转移,最终收到紧缩通货的效果。当国债还本付息时,则导致相反的经济效果。
3、国家公债的运用可以影响市场利率。这主要是通过发挥国债利率的调节作用来实现的。首先,将国债分别规定不同期限、不同的利率,以满足社会不同资金持有者的要求,吸收处于不同闲置状态的资金。当国家期望利率上升时,可以举措长期国债。如期望利率下降,则宜选择短期国债。这是因为在一般情况下,长期国债的利率要高于短期国债。国债利率的变化通过证券市场影响整个利率市场。随着国债规模的增大,国债越来越成为金融资产中重要的组成部分,国债利率也越来越成为影响金融市场利率的不可忽视的因素。
4、适度的国债可以调节供给与需求的总量平衡。通过发行国债,将社会暂时闲置的个人公共消费资金集中起来,并改变其使用性质,将其转向公共设施和基础设施或将资金沉淀下来,变一部分现实的购买力为潜在的购买力,从而减缓总需求压力。反之,国家通过偿还本息又可刺激总需求。我国目前主要通过金融渠道推销国债,若要抑制总需求,中央银行便增加向专业银行卖出公债,减少商业银行贷款规模,货币供应量减少,利率水平上升,进而抑制消费需求。反之,可以刺激总需求。同时,通过对国债收入的运用,改变其消费资金性质,将其转向生产性投资,特别是投向一些资金极为短缺的“瓶颈”部门,从而增加生产资料和生活资料的供给总量。
5、适度的国债规模与结构的调整可以抑制通货膨胀的发生。如果扩大国债发行的规模而不同时增加支出,就会减少社会总需求,从而抑制通货膨胀,尽管这样,会可能增加国家的偿债负担。同时,由于国债的期限越短,其流动性越高,可以改变国债期限结构,增加长期国债的发行,提高长期国债在全部国债中的比重,以减少经济中的流动性,减轻经济运行中的膨胀性力量。另一方面,国家也可通过确定适当的国债支出结构来优化产业结构,通过增加有效供给来从根本上抑制通货膨胀。
以上谈了国债对经济发展的巨大作用,但这种作用的发生并不是没有限度。譬如国债虽然可以充当弥补财政赤字的“先锋”,但如果国家肆意扩大投资规模,造成经济状况恶化,财政赤字大幅度增加。此时,又仅仅依靠举债来弥补赤字,必然引起发债规模的大举攀升,并由此给国民经济带来一轮恶性循环,这就是说举债必须要有一定的限度,否则将会给经济生活带来一些不利的影响。
过度国债规模超出公民心理承受能力,影响国债的顺利推销。国债数量界限一定要限制在社会应债能力允许的范围内,尽可能与社会闲置资金相吻合。如果当年的发债规模超过居民手持闲余资金的额度,居民无力购买,而国家为完成发债任务,必然要采取一些摊派的强制措施。这样一方面缩小了居民投资范围的选择,另一方面打击了居民购买国债的积极性,影响以后国债的顺利推销。
过度国债规模超过国债未来清偿能力,有损国债的信誉。借债必须偿还,一定的偿债能力将国债规模制约在一定的限度内,假如国债发行规模过大,由此带来的偿债负担超过了国家偿债能力,那么,很容易出现债务危机,使行为相当被动。过量国债阻碍了经济的稳定发展。国债的发行必须有一定的物质保证。从实物形态上看,国债是对国民收入消费资料和生产资料使用的再分配,它能够改变积累基金与消费基金的比例关系,引起供需结构的变化。过量的国债,由于缺乏相应的实物作保证,没有稳定的经济担保基础、结构调整,一是造成社会有效资金在部门之间的无序流动,冲击银行储蓄存款,造成储蓄存款“搬家”频繁,严重影响国家货币、信贷计划的执行。二是经受不住经济结构调整的冲击,阻碍国家经济快速稳定发展。过度的国债不利于银行信贷计划的协调。国债也是信用形式的一种,是以国家为主的信用活动,应该纳入银行综合信贷收支计划,控制在客观条件许可的范围内,过度国债,超过银行信贷计划的吞吐能力,造成国家信用规模的膨胀,引发市场物价上涨,扰乱社会资金供求状况。
二、确定合理国债规模
1、国债发售规模的确定。国债的发售规模主要受应债能力和负债能力的影响。所谓应债能力是居民、企业、单位购买国债的能力,这是决定国债发行数量的最基本和最主要的因素,从资源配置的角度来看,国债的数量界限乃是在一定时期内所掌握和运用资源的最大量。在理论上,应债资源的规模和数量反映了该国的社会应债能力。负债能力表现为的偿债能力,偿还能力是一个综合性的指标,的国债偿还能力主要由以下几个因素决定:1财政收入增量,即预算年度新增财政收入。2偿债基金存量,它是对各项财政支出综合平衡而建立和发展起来的。3社会认可的物价上涨水平。财政收支存在赤字是造成物价上涨的一个因素。假设除财政赤字外其他因素均不会造成物价的上涨,那么社会认可的物价上涨就全部是由财政赤字来实现,这实际是国家偿还能力的一个组成部分,当其他因素均对物价上升起作用时,在社会认可的物价上升水平内,财政赤字应分得的一部分,就是国债偿还能力的一部分。
2、我国目前的国债规模现状。衡量国债量度一般可用三个量化指标:一是绝对量度。国债数量是否小于各单位和个人所拥有的可以进入长期储蓄的收入额扣除银行可能发放的中长期贷款之后的余额;二是相对量度,即国债数量的依存度。就是当年的国债发行占当年财政收入的比重,一般不高于15%;三是国债增长与经济增长是否同步。1981—1988年我国国债平均每年递增19.96%,而财政收入的平均递增速度为8.14%。国债的增速两倍于财政收入的增速。国债发行额占财政收入的比重平均为5%,低于15%的警戒线,这说明我国国债发行初期,国债规模有了一定程度的增长。一方面表明国家已把发行国债做为筹措建设资金、执行国家宏观调控政策的主要工具。另一方面,由于国债平均依存度低于理论界定的警戒线,表明这一时期国家在债务的举措上还是相当慎重的,国债规模的设计基本满足社会应债能力的需求,适应负债能力。到1988年国债规模已有较大的跳跃,1988年的国债依存度为14.10%,已非常接近警戒点。事实上,从90年代开始,国债发行规模的确是“扶摇直上”,1991年国债发行额280.85亿元,1992年国债发行额458.75亿元,1994年国债发行额1028.57亿元,1996年国债发行额1954亿元,1997年国债发行额2485.96亿元。国债发行年平均增长速度将近30%。仅1997年国债发行量就是1981—1988年发行总量的3.5倍。从国债发行量占国民生产总值的比例来看:1994至1996三年中,分别是1.82%、2.62%、2.88%,呈逐年增长态势。从国债发行量占财政收入的比重来看,1994至1997年分别为17.75%、22.12%、22.4%、25%,已远远超过了15%的警戒线。同时,近两年国债发行的状况也从另一方面反映出了国债规模似乎过大的现象,如承购包销的商业银行向内部职工分摊国债推销任务,完不成任务扣发工资,用信贷资金垫付国债款,保证发行款项的及时上划等,这都说明虽然国家完成了每年的国债推销任务,但承销银行为此付出的较大代价,也反映了国债规模超过居民应债能力的实事。
3、控制国债规模的对策措施:
第一,建立一个统一的国债管理机构。目标是建立一个权威机构来制定国债运行中的计划规模发行种类、期限、流通以及国债筹集的投向,偿还管理等方面的总体政策。这个机构主要以国民经济管理发展财政收入情况作为制定总体政策的依据,具体可成立由国务院直接领导的,由计委、财政部、人行共同组成的国家债务委员会,作为确定债务大政方针的权威性领导机构,统一进行国债预测决策,制定总体规划。
第二,健全债务法规。债务法规是保证债务活动按照正常秩序进行、严格控制国债规模与投向的一个重要因素。在国债经济活动中,许多内容都应该受到法律的约束和确定。债务法规主要规定以下内容:举债主体的法律地位、资格及条件;国债管理机构的职责权限和工作范围。当务之急,我们要制定一部在全国范围内发生效力的《债券法》,明确规定发行国债的总则、审批机关、调整与偿付等主要内容。
第三,强化国债的规模管理。现今每年全国新增财政收入大约为200—300亿元,与应还债额大体相当,近几年已面临偿债高峰,而财政收入大幅增长的可能性很小。因此,我们应强化国债规模管理,逐年压缩发行额占当年偿债额的比重,这样不仅可减轻财政的偿债压力,减少举债风险,而且也符合公民个人和企事业单位的承受能力。
第四,建立国债基金制度。首先,在国家预算安排上,把债务收入同正常财政收入严格区别,单独划分出来,列作“国债基金”专项管理。其次,设立“国债偿还基金”,即国家预算每年拨出一定数额的资金做为偿债基金,专项管理。基金的建立,不仅可以从制度上保证和稳定偿债资金的来源,而且还能够分散和均衡债务负担,避免因国债偿还集中和偿债规模过大而引起国家财政收支的剧烈波动,在国债的发行与偿还之间建立起一种有机的联系。

　　4：债券对个人，家庭，社会，国家的分别影响

　　对个人：获得比银行利息高的收入
对家庭：有风险保障，可以控制风险
对社会：有利于公司（公司债券），银行（金融债券）的发展
对国家：将资金用于国家建设，提高人民生活水平

　　5：债券的种类?

　　1.按发行主体划分：债券、金融债券、公司（企业）债券
2.按财产担保划分：抵押债券、信用债券
3.按债券形态分类：实物债券（无记名债券）、凭证式债券、记帐式债券
4.按是转换可否划分：可转换债券、不可转换债券
5.按付息的方式划分：零息债券、定息债券、浮息债券
6.按是否能够提前偿还划分：可赎回债券、不可赎回债券
7.按偿还方式不同划分：一次到期债券、分期到期债券
8.按计息方式分类：单利债券、复利债券、累进利率债券
9.按债券是否记名分类：记名债券、无记名债券
10.按是否参加公司盈余分配分类：参加公司债券、不参加公司债券
11.按能否上市分类：上市债券、非上市债券

　　6：债券有哪几种常见的种类

　　按照不同的划分形式，债券可分为不同种类。
按发行主体划分
债券
债券是为筹集资金而发行的债券。主要包含国债、地方债券等，其中最主要的是国债。
金融债券
金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。
公司（企业）债券
在国外，没有企业债和公司债的划分，统称为公司债。在我国，企业债券是按照《企业债券管理条例》规则发行与交易、由国家发展与改革委员会监督管理的债券，在实际中，其发债主体为中央部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业，因此，它在很大程度上体现了信用。
按财产担保划分
抵押债券
抵押债券是以企业财产作为担保的债券，按抵押品的不同又能分为一般抵押债券、不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券。
信用债券
信用债券是不以任何公司财产作为担保，完全凭信用发行的债券。债券属于此类债券。
按债券形态类别
实物债券（无记名债券）
实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。它与无实物票卷相对应，简单地说就是发给你的债券是纸质的而非电脑里的数字。
凭证式债券
凭证式国债是指国家采取不印刷实物券，而用填制“国库券收款凭证”的形式发行的国债。
记账式债券
记账式债券指没有实物形态的票券，以电脑记账形式记录债权，通过证券交易所的交易系统发行和交易。
按是否可转换划分
可转换债券
可转换债券是指在特定时期内能按某一固定的比例转换成普通股的债券，它具有债务与权益双重属性，属于一种混合性筹资形式。
不可转换债券
不可转换债券是指不可以转换为普通股的债券，又称为普通债券。由于其没有赋予债券持有人将来成为公司股东的权利，所以其利率一般高于可转换债券。
按付息的形式划分
零息债券
零息债券，也叫贴现债券，是指债券券面上不附有息票，在票面上不规则利率，发行时按规则的折扣率，以低于债券面值的价格发行，到期按面值支付本息的债券。
定息债券
固定利率债券是将利率印在票面上并按期向债券持有人支付利息的债券。
浮息债券
浮动利率债券的息票率是随市场利率变动而调整的利率。
按可以否提前偿还划分
可赎回债券
可赎回债券是指在债券到期前，发行人能以事先约定的赎回价格收回的债券。
不可赎回债券
不可赎回债券是指不可以在债券到期前收回的债券。
按偿还形式不同划分
一次到期债券
一次到期债券是发行公司于债券到期日一次偿还全部债券本金的债券。
分期到期债券
分期到期债券能减轻发行公司集中还本的财务负担。
按计息形式类别
单利债券
单利债券指在计息时，不论期限长短，仅按本金计息，所生利息不再加入本金计算下期利息的债券。
复利债券
复利债券与单利债券相对应，指计算利息时，按一定期限将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算的债券。
累进利率债券
累进利率债券指年利率以利率逐年累进办法计息的债券。累进利率债券的利率随着日期的推移，后期利率比前期利率更高，呈累进状态。
按债券是否记名类别
记名公司债券
在公司债券上记载持券人姓名或名称的债券。
无记名债券
没有在公司债券上记载持券人姓名或名称的债券。
按是否盈余分配类别
参加公司债券
债权人除享有到期向公司请求还本付息的权利外，还有权按规则参加公司盈余分配的债券，为参加公司债券。
不参加公司债券。
债权人放弃使用参加公司盈余分配的债券项目，为不参加公司债券。
按募集形式类别
公募债券
指向社会公开发行，任何投资者均可购买的债券，向不特定的多数投资者公开募集的债券，它能在证券市场上转让。
私募债券
是指向与发行者有特定关系的少数投资者募集的债券，其发行和转让均有一定的局限性。私募债券的发行手续简单，一般不可以在证券市场上交易。公募债券与私募债券在欧洲市场上区分并不明显，可是在美国与日本的债券市场上，这种区分是很严格的，并且也是非常重要的。
按可以否上市类别
上市债券
可在证券交易所挂牌交易的债券，为上市债券。
非上市债券。
没有在证券交易所挂牌交易的债券，为非上市债券。
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