欧盟统计局8月31日公布的数据显示，欧元区8月CPI同比飙升3%，为10年来最高，远高于欧洲央行2%的目标和市场预期的2.7%。此外，剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀率升至1.6%，也高于市场预期的1.4%。

　　8月30日德国联邦统计局公布的初步数据显示，德国8月消费者物价指数（CPI）跃升3.9%，创1993年12月以来最高，彼时德国统一后经济蓬勃发展。此外，8月消费者物价调和指数（HICP）上涨3.4%，创下2008年7月以来最高，7月为上涨3.1%。

　　除了德国，法国国家统计局（INSEE）8月31日公布的初步数据也显示，法国8月通胀加速上升超过预期，触及近三年来最高水平。INSEE表示，8月消费者物价调和指数（HICP）环比上升0.7%，较上年同期上升2.4%，升幅高于7月的1.5%，创下2018年10月以来的最高值。

　　欧元区通胀飙升也引发了市场连锁反应。通胀进一步上升可能挑战欧洲央行对物价上涨的温和看法，引发了对货币政策可能转变的担忧，8月31日主要欧洲国家股指全线收跌。美国三大股指也集体低开，最终全线收跌。

　　与此同时，欧洲各国国债收益率8月31日则全线年期国债收益率尾盘上涨5.6个基点，报-0.386%，盘中升至逾五周的最高水平；法国10年期国债收益率上涨5.4个基点，报-0.034%；意大利10年期国债收益率上涨9.8个基点，报0.707%；西班牙10年期国债收益率上涨6.2个基点，报0.336%；葡萄牙10年期国债收益率上涨8.8个基点，报0.208%。10年期美债收益率尾盘上涨3个基点报1.313%，收复1.30%大关。

　　英国央行经济学家Miranda-Agrippino和伦敦商学院的Tsvetelina Nenova本周发表一篇论文，详细解释了欧洲央行政策转变（以类似美联储政策溢出效应那样的方式）会对全球金融环境产生多大影响。

　　欧元区通胀飙升之际，一场“鹰鸽”大战一触即发。欧洲央行9月9日将需要辩论是否维持较高的购债步伐，管理委员会还需要在未来几个月内决定明年3月是否延长或结束其大规模购债计划，以及之后如何继续更传统的QE计划——资产购买项目（APP）。

　　Holzmann在接受奥地利媒体采访时称，欧元区经济正在如预期全面复苏，这令决策者可以考虑放慢应急计划下的购债步伐，扰乱工业生产的供应链瓶颈不太可能令经济复苏脱轨。“现在我们已经可以考虑如何缩减大流行病特别计划。我认为大家都是这个看法。”

　　与Holzmann类似，荷兰央行行长Klaas Knot也在31日表示，随着经济前景改善，欧洲央行有必要立即减少债券购买，疫情紧急购债计划（PEPP）可立即放缓步伐，并在明年3月按原计划彻底结束。Knot指出，欧洲央行下周公布的利率决定“不应与明年3月停止PEPP购债相矛盾”，这将意味着最早下周可能宣布PEPP购债速度放缓。

　　除了这两位鹰派官员，此前立场偏“鸽”的法国央行总裁维勒鲁瓦德加洛的语气也更加鹰派，他表示，欧洲央行在讨论新冠疫情购债的未来时，应考虑到近期融资状况的改善。这番言论暗示PEPP购债可能即将放缓。

　　但需要注意的是，欧洲央行内部依旧有大量“鸽”派声音，以欧央行行长拉加德为代表的不少官员们坚持认为，明年欧元区通胀会再度放缓，今年高企只是临时现象。欧洲央行首席经济学家Lane也认为，欧洲央行不急于取消宽松的金融条件，调整PEPP也应该再等等。

　　总体而言，欧洲央行内部目前分歧不小，对于何时收紧政策意见不一。对于下周的会议，当前市场普遍预期，欧央行9月会议只是会对缩减PEPP进行初步讨论。未来几个月需要决定PEPP是如期于明年3月结束，还是因疫情复燃而再度延长。

　　Joe Perry对记者表示，8月欧盟CPI远高于7月读数，欧洲央行鹰派成员随之发表讲话，Holzman和Knot都建议缩减PEPP下的债券购买金额。但现在最大的不确定性是，“这些鹰派成员的立场影响了其他成员甚至央行行长拉加德的看法吗？”

　　下周欧洲央行的会议整体或仍偏“鸽”派。巴克莱经济学Silvia Ardagna表示，预计欧洲央行下周将继续传达这样的信息——货币政策将长期保持宽松，避免过早收紧融资条件。