2021年7月螺纹钢(5467, 25.00, 0.46%)期货大幅冲高后迅速回落。截止2021年7月30日夜间收盘，螺纹钢2110合约7月从5156最高上涨5793元/吨，随后下跌，最低跌至5455元/吨，最终收于5457元/吨，上涨301元/吨，涨幅5.83%。

　　政策面来说，一方面七月各省市开会落地钢材产量不超去年的政策，山东、江苏、山西、江西、安徽等地陆续开始采取措施，导致原料铁矿(853, 21.50, 2.59%)石过剩，价格迅速回落，但钢材供应减少缓解了供需矛盾；一方面各个层次各个部门都在提要稳大宗商品价格，钢价突破历史高点难度较大。

　　钢材供需来说，两边压力都较大。产量来看，增速略有放缓。根据统计局数据，2021年1-6月粗钢产量56333万吨，同比增长11.8%。从高频开工率来看，预计七月产量将有较大下滑。需求来说，各项数据在6月增速仍然继续下滑，一些下游产量单月产量出现了同比回落。根据统计局数据，2021年1-6月，全国房屋新开工面积101288万平方米，同比增长3.8%。新开工面积增速大幅下降，6月单月开工26939万平方米，单月值低于2020年水平。2021年1-6月，我国金属切削机床产量30万台，同比增长45.6%。单月6月产量5万台，2020年同期为5万台。2019年同期为4.8万台。金属切削机床是机械行业用钢的领先指标。2021年1-6月，全国汽车产量1279万辆，同比增长26.4%，6月单月产量203.8万辆低于2020年水平。从家电的累计同比增速来看，家电业产量增速也有所放缓。国家统计局数据显示，2021年6月，我国空调产量2167万台，同比下降12.1%；1-6月累计产量12328.3万台，同比增长21.0%。6月冰箱产量742.5万台，同比下降15.4%；1-6月累计产量4434.6万台，同比增长18.8%。6月洗衣机产量664万台，同比增长13.0%；1-6月累计产量4293.9万台，同比增长33.5%。6月彩电产量1396.5万台，同比下降13.4%；1-6月累计产量8679.3万台，同比增长5.6%。根据统计局数据，我国2021年1-6月金属集装箱累计产量10442万立方米，累计同比增长168.2%。为历史同期最高水平。统计局数据，2021年1-6月民用钢船产量同比增长19.1%至1610万载重吨，但是不及2019年同期1626万载重吨。

　　总结来说，7月限产落地后铁矿石价格明显走弱使得螺纹钢生产重新出现利润，成本支撑减弱；供应方面，产量减少也比较明显；需求方面，各项数据下降压力也较大。我们认为供需双减之下，价格面临历史高位，钢价在8月或有所回落，总体出现大幅震荡的走势。

　　2021年7月螺纹钢期货大幅冲高后迅速回落。截止2021年7月30日夜间收盘，螺纹钢2110合约7月从5156最高上涨5793元/吨，随后下跌，最低跌至5455元/吨，最终收于5457元/吨，上涨301元/吨，涨幅5.83%。

　　螺纹钢期货结构7月逐步往上拉平，从远月贴水逐步变为远月升水结构，主力升水现货较高，体现了市场对未来预期的看好，但明年1月毕竟是淡季合约，升水主力并不理性，7月30日晚间的暴跌让价差结构重新远月贴水主力。

　　截止2021年7月30日，钢厂焦炭库存428.65万吨，同比减少12.9%，月环减少3.0%；港口焦炭库存167万吨，同比减少36.3%，月环比减少6.7%；焦化厂库存33.9万吨，同比减少3.4%，月环比增加1.1%。

　　截止2021年7月30日，我们根据钢材生产模型计算，螺纹钢电炉理论450元/吨，高炉理论利润535元/吨。环比来看，电炉利润比6月上升了459元/吨，高炉利润上升了1022元/吨。同比来看，电炉利润比去年同期上升了702元/吨，高炉利润上升了585元/吨。

　　根据钢协数据，重点钢企7月下旬库存1526万吨，同比下降1.0%。根据上海钢联的数据，钢材社会库存1491万吨，同比上升3.7%。由于钢材库存去年受到疫情影响，异常高；目前库存已非常高了。

　　根据统计局数据，2021年1-6月，我国金属切削机床产量30万台，同比增长45.6%。单月6月产量5万台，2020年同期为5万台。2019年同期为4.8万台。金属切削机床是机械行业用钢的领先指标。

　　从家电的累计同比增速来看，家电业产量增速也有所放缓。国家统计局数据显示，2021年6月，我国空调产量2167万台，同比下降12.1%；1-6月累计产量12328.3万台，同比增长21.0%。6月冰箱产量742.5万台，同比下降15.4%；1-6月累计产量4434.6万台，同比增长18.8%。6月洗衣机产量664万台，同比增长13.0%；1-6月累计产量4293.9万台，同比增长33.5%。6月彩电产量1396.5万台，同比下降13.4%；1-6月累计产量8679.3万台，同比增长5.6%。

　　2021年7月螺纹钢期货大幅冲高后迅速回落。截止2021年7月30日夜间收盘，螺纹钢2110合约7月从5156最高上涨5793元/吨，随后下跌，最低跌至5455元/吨，最终收于5457元/吨，上涨301元/吨，涨幅5.83%。

　　政策面来说，一方面七月各省市开会落地钢材产量不超去年的政策，山东、江苏、山西、江西、安徽等地陆续开始采取措施，导致原料铁矿石过剩，价格迅速回落，但钢材供应减少缓解了供需矛盾；一方面各个层次各个部门都在提要稳大宗商品价格，钢价突破历史高点难度较大。

　　钢材供需来说，两边压力都较大。产量来看，增速略有放缓。根据统计局数据，2021年1-6月粗钢产量56333万吨，同比增长11.8%。从高频开工率来看，预计七月产量将有较大下滑。需求来说，各项数据在6月增速仍然继续下滑，一些下游产量单月产量出现了同比回落。根据统计局数据，2021年1-6月，全国房屋新开工面积101288万平方米，同比增长3.8%。新开工面积增速大幅下降，6月单月开工26939万平方米，单月值低于2020年水平。2021年1-6月，我国金属切削机床产量30万台，同比增长45.6%。单月6月产量5万台，2020年同期为5万台。2019年同期为4.8万台。金属切削机床是机械行业用钢的领先指标。2021年1-6月，全国汽车产量1279万辆，同比增长26.4%，6月单月产量203.8万辆低于2020年水平。从家电的累计同比增速来看，家电业产量增速也有所放缓。国家统计局数据显示，2021年6月，我国空调产量2167万台，同比下降12.1%；1-6月累计产量12328.3万台，同比增长21.0%。6月冰箱产量742.5万台，同比下降15.4%；1-6月累计产量4434.6万台，同比增长18.8%。6月洗衣机产量664万台，同比增长13.0%；1-6月累计产量4293.9万台，同比增长33.5%。6月彩电产量1396.5万台，同比下降13.4%；1-6月累计产量8679.3万台，同比增长5.6%。根据统计局数据，我国2021年1-6月金属集装箱累计产量10442万立方米，累计同比增长168.2%。为历史同期最高水平。统计局数据，2021年1-6月民用钢船产量同比增长19.1%至1610万载重吨，但是不及2019年同期1626万载重吨。

　　总结来说，7月限产落地后铁矿石价格明显走弱使得螺纹钢生产重新出现利润，成本支撑减弱；供应方面，产量减少也比较明显；需求方面，各项数据下降压力也较大。我们认为供需双减之下，价格面临历史高位，钢价在8月或有所回落，总体出现大幅震荡的走势。