首先产业思维，二级市场的影响因素很多，但本质上最重要的矛盾来自产业变化，尤其是新兴产业。 我做新能源车的研究发现，核心驱动都是来自产业。我做投资的时候，会保持一级二级市场的密切沟通，帮助我理解产业演进路径、产业中长期趋势和产业短期变化。

　　周期思维，很多行业放长看都有周期性，我们需要从产业生命周期、产品生命周期角度判断目前所处的阶段。小周期来自人性，有不可预测性，需要尽量去把握，但大周期是具有非常强的客观规律的。比如新能源车已经过了0-1和1-10的阶段，现在我们站在10这个拐点上，未来是10-N的加速过程。

　　边际思维是结合产业和周期思维后，回到二级投资的思维。 股票和实业最大的不同点在于边际思维，股票市场对边际变化敏感性更高。比如在供给成本曲线陡峭化的行业，供需缺口的小幅变化，就会导致品价格巨大波动，股价的弹性则更大。 股票市场和实业最大的不同来自估值，估值的魅力也是股票的魅力，无论是戴维斯双击还是双杀，往往都来自边际的微弱变化。而估值的基础来自对公司基本面的判断，包括成长性、持续性、确定性以及增长质量。所以归根到底估值是基于公司的长期判断，而这一判断需要我们做非常前瞻性和深入的研究。