根据最新公布的中报预告，“高增长”仍是制胜关键。我们从半年度策略以来便反复强调，今年市场的最显著的变化，就是增量资金入场放缓，市场转为存量博弈，带来投资逻辑由“躺赢”走向“内卷”。类似13年初到14年中存量博弈行情，高增速成为制胜关键。截至2021年7月16日下午9时，A股中报实际披露率为35.1%。从已披露的公司来看，以2019和2020为基准，全A业绩增速中位数分别为56.8%和88.1%。其中，板块层面双创增速引领全A，也成为其连创新高的有力支撑。以2019和2020为基准，主板业绩增速中位数分别为50.8%和90.0%，创业板分别为71.7%和71.5%，而科创板分别为103.0%和158.3%。即便是近期表现较好的有色、化工、煤炭、钢铁(也是我们在周期中主推的方向)等行业也同样基于其高增速优势。但从业绩的持续性上，双创仍是全A股最具优势的板块。