华西证券认为，当前的基本面以及宏观杠杆率格局并不支持央行重启货币宽松周期，本次降准置换MLF目的在于支持中小微企业的生产经营，降低综合融资成本，货币政策稳健偏松。同时，对地产、城投的严监管并不会因为降准而发生改变。综合近期的货币政策、监管政策来看，结构性的信用政策框架正在形成，政策的指向已经比较明确——部分行业紧信用+部分行业宽信用+货币政策整体稳定。