广发证券发布研究报告称，“杠铃策略”一端强调远景成长资产，赋予主题投资新的方法论内涵。近两年经济动能减弱、低利率环境中，“中特估”、AI等主题多次走出结构性行情，新范式下更加重视研判政策性、产业性影响。

　　6.3发布23年中期策略展望

　　▍广发证券主要观点如下：

　　第一，主题方法论之“类”：有哪些主题?如何寻找主题受益线)新型分类：摒弃旧分类法，以想象力延展为主线，自上而下形成链式映射。结合指数与基金设计思路，寻找核心受益线索：宏观线索→中观线索→微观线索。

　　第二，主题方法论之“择”：哪些算是好主题?如何做选择?

　　大小“级别”：政策优先级高+产业延展性广+要素新鲜度高。长短“周期”：信号延续性强+获景气验证+标的纯度高。代表标的：直接关联+筹码集中+市值大+辨识度高。

　　第三，主题方法论之“瞻”：主题行情何时出现?有哪些前瞻信号?

　　估值贡献>盈利。策略周期条件：分母端弱基本面，分子端流动性充裕+风险偏好上行。前瞻信号：跟踪重要会议时点以观测政策出台信号，跟踪产业技术、产品、融资动态。

　　第四，主题方法论之“演”：主题行情如何演绎?分几阶段各有何特征?

　　完整周期含：启动→认知趋强→扩散→业绩兑现→终结。关注认知抬升期和主线扩散期，此时市场认知度趋高且行情向多线索扩散，容易出现“戴维斯双击”。

　　第五，主题方法论之“终”：主题行情何时终结?有何尾声信号?

　　一是主题等级低;二是核心驱动逻辑转变;三是业绩证伪;四是主题周期结束。

　　宏观经济下行压力超预期;全球经济修复可能不及预期;全球通胀高位流动性可能边际收紧;中美贸易/金融领域的关系仍有不确定性。