宁德时代、比亚迪、亿纬锂能；受益于国产替代及新技术的细分环节龙头：曼恩斯特、骄成超声；以及盈利趋势稳健的结构件：科达利，璞泰来、尚太科技，恩捷股份、星源材质，及华友钴业、湖南裕能、德方纳米、容百科技等，欣旺达、鹏辉能源、多氟多、信德新材、万润新能、中伟股份、当升科技、天奈科技、鼎胜新材等。

　　东吴证券的主要观点如下：

　　2023H1国内电动车销量同比高增，海外增速Q2起显著恢复，但竞争加剧，Q2板块业绩同环比下降：2023年H1国内和海外电动车分别销374.7/238.9万辆，同比+44%/+40%，其中Q2国内和海外分别销216.1万辆/127.2万辆，环比增长36.3%/13.8%。我们所选取的96家企业2023年H1实现营收15323.69亿元，同比增加20.8%；实现归母净利润955.96亿元，同比减少14.7%。2023年Q2新能源汽车板块营收8151.59亿元，同比增加27.7%，受去库存+盈利下滑影响，归母净利润474.32亿元，同环比下滑22.6%/1.5%。

　　2023H1行业盈利水平同比下滑，电池、整车及零部件盈利提升，Q2板块盈利环比微降：2023年H1板块整体毛利率为17.23%，同比减少1.42pct，其中电池、汽车核心零部件、整车同比提升；H1归母净利率6.24%，同比减少2.59pct。2023Q2毛利率为16.87%，同比减少3.02pct，环比减少0.78pct，其中汽车核心零部件环节环比稳中有升；归母净利率9.13%，同比增加3.26pct，环比增加1.49pct；期间费用率5.82%，同比下降3.78pct，环比下降0.90pct 。

　　2023年H1行业持续去库，净现金流改善：2023年Q2末板块应收账款为4227.19亿元，较Q1末增长8.94%，较年初增长2.40%；预收账款为1294.05亿元，较Q1末增长5.04%，与年初持平；存货4921.33亿元，较Q1末减少5.77%，较年初减少5.58%。现金流方面，2023年上半年板块经营活动净现金流为1788.17亿元，同比增加76.93%。2023年第二季度为1585.31亿元，同比增加58.78%，环比上升681.51%。