截至12月28日，光伏玻璃企业库存18.4天，较11月底上升1.7天，12月以来光伏玻璃平均价格已较11月回落0.5元/平米。

　　考虑到春节淡季临近，需求边际回落或将加速，在行业供给仍在增长、库存呈加速累积的情况下，我们预计光伏玻璃价格在春节前仍有下行压力。

　　供给增长过快是2023年光伏玻璃行业主要矛盾

　　我们认为2022-2023年光伏玻璃产能的高增长仍是行业当前的主要矛盾。截至12月28日，国内在产光伏玻璃产能达到7.48万吨/天，同比+81.5%。当前全球在产的光伏玻璃产能如果满负荷运转，已经能够满足每年约400GW的全球光伏装机规模。

　　我们预计2023年国内仍有约3.14万吨/天的光伏玻璃产能点火，2023年底在产产能将同比继续增长42%。

　　即使光伏主材价格的回落有望支持2023年全球光伏装机需求延续强势增长，我们预计2023年光伏玻璃的供给仍将呈现总体富余的状态。

　　拟建项目依然庞大，期待产能预警优化远期竞争格局

　　我们汇总了各地方政府组织的光伏玻璃项目听证会情况，扣除在2022-2023年已投产或有望投产的在建项目，潜在的拟建设项目总规模约22.4万吨/日，是当前在产产能的3倍。

　　拟建设项目规模庞大，若悉数投产将使行业竞争格局进一步恶化。但行业主管部门近期明确了加强监管、限制行业产能的过快扩张的决心。

　　根据11月21日发布的《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》，工信部正在开展产能预警，指导光伏玻璃行业的合理布局。

　　我们预计这一工作的陆续开展将有助于限制部分拟建设产能的落地。在经历22-23年的竞争加剧后，光伏玻璃远期竞争格局有望逐步优化。