AHP 得分为1.58 分，位于非科创体系AHP 模型总分的27.3%分位，位于下游偏上水平。假设以70%入围率计，中性预期情形下，网下A、B、C 三类配售对象的配售比例分别是：0.0363%、0.0355%、0.0173%。

　　新技术与产业深度融合，实现控本提效。公司持续开发推广通信服务产品，并将研发成果与日常业务运营深度融合，赋能业务运营的各个关键环节。截至目前，公司围绕主营业务，拥有软件著作权160 余项。在日常业务运营中，公司总部与业务一线人员通过深度应用自主研发的系列平台软件，对主营业务特别是户外大区域维护作业进行远程管控，以提高服务质量和服务效率，实现对成本有效管控，提升盈利能力。

　　技术水平行业领先，自研产品打开知名度。公司深耕通信技术服务行业，高度重视技术的积累、开发、创新和应用，保持技术在同行业的领先优势。目前已具备在山区、荒漠、林区、高海拔和边境地带等复杂地理环境和高寒、雷雨等复杂气候条件下的作业能力，技术水平过硬。在通信网络维护服务方面，公司产品 “元道经纬相机”受到社会各个行业的好评，下载量在同类软件中排名靠前，对公司形象、服务能力和研发能力起到有效推广，该产品还获得中国通信企业协会通信网络运营专业委员会颁发的“2019-2020 年度通信网络运营维护服务创新优质项目”。

　　客户资源优质，服务范围覆盖广泛。公司是行业内为数不多具备通信网络代维甲级资质、通信信息网络系统集成甲级资质企业，为中国移动、中国铁塔、中国联通等客户提供服务。服务区域已覆盖全国30 个省。截至2022 年3 月底，公司共维护5.29 万座铁塔、12.35 万个物理站、33.68 万公里传输线 万户家庭、集团客户线路。目前，公司在连续取得位居行业前列的中标份额的基础上陆续开拓重庆、湖南、宁夏、安徽、山西等新区域的综合代维业务，在核心客户的网络维护执行标段数量位居行业第五。据中国通信企业协会通信网络运营专业委员会统计，2016 年公司在全国市占率约0.27%-0.46%，体现出公司较强的市场竞争力。

　　营收增速、归母净利规模高于可比公司均值；毛利率水平接近可比公司均值，研发绝对支出增速高于可比公司。元道通信2019 年-2021 年归母净利分别为0.62 亿元、0.88 亿元、1.07 亿元，高于可比公司均值，同期公司营收、归母净利复合增速分别为46.85%、30.90%，其中营收增速高于可比均值，归母净利不及可比平均。2019 年-2021 年毛利率接近可比公司均值，同期研发绝对支出复合增长率为58.31%，高于可比公司。

　　风险提示：元道通信需警惕行业竞争加剧、客户高度集中、劳务供应商集中度上升、无法跟上行业技术发展步伐、应收账款及合同资产占比较高、经营活动现金净流量波动等风险。