(002925.SZ，最新价：20.8元)买入评级。评级理由主要包括：1)21H2高基数下收入下滑，部分客户；2)创新产品；3)原材料涨价+降价支持客户影响毛，汇兑拖累Q4盈利表现。风险提示：海外疫情反复、新客户业务拓展不达预期。