美联储官员布拉德超鹰派说话和美联储加快收紧货币方针预期强化，特别是美国10年期通胀保值债券收益率触及正值影响，超过了避险资金流入黄金和地缘政治的影响，金价(1932.05, -16.15, -0.83%)一度跌至1938美元/盎司。跟着美元指数和美债收益率高位回落，叠加地缘政治发展形势仍然严重，贵金属美盘触底反弹。

　　贵金属价格短期消化美联储最新发展后保持振动走强行情；金价高位回落供给财物装备时机，仍然不主张趋势做空贵金属，仍以逢低做多为操作核心。

　　布拉德鹰派说话影响下 金价冲高回落

　　地缘政治发展形势和高通胀影响下，金价一度涨至1998美元/盎司的近期高位，距离2000美元/盎司关口仅一步之遥。

　　随后，布拉德表明美联储需求迅速采纳行动，在年底前将基准利率提高到3.5%左右；其间需求多次加息50个基点，而且不应扫除加息75个基点的或许性。

　　这引发美联储加快收紧货币方针预期，美债收益率和美元指数持续上涨，特别是美国10年期通胀保值债券收益率触及正值影响美元指数涨至101的高位，超过了避险资金流入黄金和地缘政治的影响，金价一度跌至1938美元/盎司，跌幅接近60美元/盎司；沪金一度跌至400元/克下方。

　　当然，跟着美元指数和美债收益率高位回落，叠加地缘政治发展形势仍然严重，贵金属价格有触底反弹态势。

　　美联储的货币方针加快收紧已成必然

　　美联储官员持续发布鹰派言论，布拉德表明美联储需求迅速采纳行动；归于鸽派阵营的旧金山联储主席戴利表明，5月份加息50个基点的条件现已完全具有，经济具有韧性，能够承受利率调整；肯定能够在5月份公布针对财物负债表的缩表行动。美联储有望在年底前将利率上调至中性水平。

　　芝加哥联储主席埃文斯表明，通胀极高，这需求得到解决。美联储正在研究相对接连的加息方案，包括两次加息50个基点，估计年底前利率将升至2.25%至2.5%。美联储货币方针加快转向预期持续加强，5月和6月美联储议息会议接连加息50个基点或许性大幅添加。

　　受美联储加快收紧货币方针预期不断升温影响，美国10年期通胀保值债券收益率周二（4月19日）触及正值，为2020年3月以来首次，当时美联储宣告了前所未有的刺激措施，以应对新冠肺炎疫情。

　　美国10年期通胀保值债券收益率为正值意味着，计入预期通胀因素后，投资者10年后在美债上仍能完成收支平衡。投资者估计美联储将持续收紧方针，这些预期将美国国债收益率推至3年高点。

　　美联储货币方针展望与金价走势分析

　　关于联储货币方针，笔者以为，美联储5月加息50个基点确定性强，6月加息50个基点或许性大增，概率十分高；2022年加息7次至8次或许性较大。

　　缩表是5月美联储议息会议重视焦点，5月开始缩表，开始阶段每月减缩120亿美元国债和70亿美元典当支撑证券（MBS），之后每月减缩国债和MBS的量分别添加120亿美元和70 亿美元左右，迅速到达美联储给出的缩表上限。

　　回顾上一轮美联储缩表周期，2017 年10月开启，开始每月减持60亿美元国债和40亿美元MBS，之后每个季度多减持国债和MBS分别为60亿美元和40亿美元；即缩表一年之后到达最快紧缩速度，约为每月减持500亿美元财物（300亿美元国债和200亿美元MBS）。

　　而本轮缩表，最快缩表速度将会到达每月减缩950亿美元财物（600亿美元国债+350亿美元MBS），而且会在3个月或适度更长时间分阶段调整迅速到达缩表上限，缩表步伐相对急进。

　　上一轮缩表周期伴跟着美联储加息周期，金价呈现先弱后强态势，全体保持强势。

　　2017年6月，美联储宣告具体缩表路径后，金价呈现弱势，从1250美元/盎司邻近跌至1200美元/盎司；跟着美联储缩表信号被商场消化，利空影响出尽，金价触底反弹，从1200美元/盎司持续涨至1350美元/盎司邻近，涨幅大于前期跌幅。

　　随后，美联储缩表周期启动，金价先小幅回落，跌至1240美元/盎司邻近，然后再度走强至1365美元/盎司邻近。至本轮缩表周期尾端，金价涨至1550美元/盎司邻近。

　　上一轮缩表周期，伴随美国税改、英国脱欧、欧洲经济复苏、政府的“美国优先”方针触发国际关系大调整等大事件，这也会直接影响金价的走势。

　　别的，美联储2008年末2009年初的一轮短期缩债周期，黄金价格体现强势。

　　从每次缩表周期和黄金走势来看，金价全体保持振动走强的趋势，当收紧预期加强之际，金价短期偏弱，可是中期保持强势行情。本轮缩表周期也会有此效果，而且当时面对地缘政治严重形势和通胀居高不下等其他因素影响，黄金的体现将会强于以往缩表周期黄金的体现。

　　金价上涨态势不改 装备价格仍然较高

　　地缘政治形势发展和美联储货币方针调整的新信号将持续主导贵金属行情。形势向好和鹰派转向均利空贵金属价格，反之则构成利多影响。

　　地缘政治短期难以呈现本质性缓解，美联储方针收紧也容易呈现利空出尽影响，流动性仍然泛滥，高通胀没有呈现本质性转变，贵金属价格短期消化美联储最新发展后保持振动走强行情。

　　美联储官员布拉德意外鹰派转向使得贵金属价格承压，金价短期支撑位仍然为1900美元/盎司至1918美元/盎司区间，核心支撑位为1870美元/盎司邻近；若地缘形势和通胀无本质性向好，金价仍有上涨空间，上方持续重视2000美元/盎司关口和2070美元/盎司的前高位置；沪金上方持续重视420元/克关口，未来不扫除涨至454元/克的或许；下方支撑位为387元/克至390元/克区间。

　　现货白银(24.18, -0.44, -1.80%)价格紧跟黄金价格走势，下方重视24.5美元/盎司的年线元/千克），核心支撑位为24美元/盎司关口（4900元/千克）；上方持续重视27美元/盎司的前高位置（5420元/千克）和28美元/盎司（5600元/千克）。亲近重视地缘政治形势，不主张趋势做空，持续重视逢低做多时机。

　　2022年第二季度，政治形势明亮或许明显缓和后，若美联储再度释放愈加鹰派信号或行动，贵金属价格仍有再度走弱的短期或许。

　　2022年，金价运行区间为1675美元/盎司至2075美元/盎司（沪金355元/克至454元/克），改写前史新高的或许性较大，未来不扫除涨至2200美元/盎司至2300美元/盎司的或许。