马来西亚、印尼、泰国和菲律宾的债券收益率本年都连续呈现了负值，而巴西和南非等国的债券则呈现了大幅上涨。跟着，各期限美债收益率攀升，以及美国10年期TIPS（通胀保值债券）收益率重回正区间，东南亚债券商场的一个要害支撑点或许将不复存在，尤其是流入东南亚区域的资金将遭到按捺，这种窘境或许将越来越严峻。

　　新加坡星展银行策略师Duncan Tan表示：“由于现在的水平还没有考虑到足够多的通货膨胀溢价，东南亚区域国债将面对新一轮兜售。”特别是在价格压力不断增加的情况下。

　　以下四张图表显现出，在对低实践收益率、缺乏利差买卖以及通胀担忧加重的环境中，东南亚方针制定者面对的压力将如何增加。

　　两年期收益率相对于方针基准收益率已有所扩大

　　短期债券收益率如今已高于基准方针标的债券收益率，这表明越来越多债券投资者以为加息是不可避免的。泰国两年期掉期合约本年迄今已上涨66个基点，位列东南亚区域最大涨幅，主要因油价上涨加重了这个依靠进口的国家的通胀压力。泰国央行一向保持着宽松的态度，是该区域相对鸽派的央行。

　　“在这个要害时刻，东盟各大央行似乎仍倾向于忽略通胀担忧。”CIMB Bank Bhd财政和商场研究区域主管Michelle Chia表示。她补充称，CIMB估计一些央行本年将开端上调方针利率。

　　一些国家的实践收益率已经低于历史平均水平

　　泰国、印尼和马来西亚经通胀调整后的收益率已经收紧，现在低于3年期平均水平。美国10年期国债实践收益率近期飙升至0%以上，也降低了新兴商场债券的吸引力，由于危险较低的美国财物经通胀因素调整后的回报率现在为正值。

　　跟着美国融资成本飙升，东南亚利差买卖的吸引力已经削弱

　　东南亚货币可以供给的利差已稳步下滑，方针基准收益率维持在创纪录低位，而美元融资成本因美联储将加大力度收紧货币方针的预期而飙升。因此美联储大幅加息或许影响一些资本外流，或者按捺资本流入，由于投资者会寻求更好的投资途径。

　　通货膨胀率高于或处于中央银行方针区间上部

　　除印尼外，东南亚区域的通胀率最近飙升至央行方针上限以上。野村证券统计数据显现，泰国的通胀率已升至13年来高点，与菲律宾一样，泰国是亚洲最容易遭到大宗产品价格上涨影响的国家之一。