(603825.SH，最新价：31元)买入评级。评级理由主要包括：1)公司为老牌营销龙头公司，充分受益于互联网时代的增长浪潮，客户资源+媒体资源+研发实力助力公司向品牌运营转型。；2)新技术不断突破，虚拟形象助力营销公司发展；3)未来看点：积极开展免税、新零售等业务，虚拟人业务收入有望快速增长，文博项目值得期待。风险提示：虚拟人技术发展不及预期、免税业务推进不及预期、品牌营销竞争格局改变。