周六（12月18日）当周美元指数维持震荡走高的走势，当周美元指数上涨56点，涨幅0.59%。美国通胀预期不断升温，美联储在本周的决议中也被迫删除了暂时性通胀的说法，且美联储本周决定加速缩债，市场对美联储明年更进一步紧缩的预期也在升温，这支持美元本周继续维持强势。

　　其他非美品种方面，欧洲央行决议基本符合预期，而英国央行意外升息，欧洲疫情整体依然非常严峻也限制了欧系货币。在通胀飙升的背景下，土耳其央行反其道而行又降息，这导致土耳其里拉汇率继续暴跌。下周市场迎来圣诞节假期，预计市场交投会有所下降，但美元指数的上涨趋势料仍延续。

　　本周震荡攀升，美联储本周加速缩债符合预期，美国通胀飙升支持美元，但严峻的美国疫情形势打压经济前景限制美元

　　美联储本周加速缩债，明年要加息三次符合此前预期。北京时间周四凌晨三点，美联储公布12月利率决议，维持联邦经济利率在0~0.25%，并宣布将每月缩减资产购买的速度提升至300亿美元，声明中放弃了有关通胀是暂时性的表述。

　　考虑到通胀和劳动力市场的进一步改善，FOMC决定将每月国债购买速度降低200亿美元，购买机构抵押贷款支持证券MBS速度降低100亿美元。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储处于2022年3月中旬完成减码的道路之上，还有两次会议的时间，因为经济不再需要这种政策支持。

　　反映利率预期的点阵图显示，联邦基金利率中值2021年维持在0.1%，2022年中值为0.9%，较6月上升60个基点，留出了3次加息的空间，2023年中值为1.6%，较6月上升0.6个百分点，即可以加息6次，长期利率中值维持在2.5%。

　　美国通胀飙升支持美元。美联储在本次决议声明中删除了“暂时性”一词。就在上月的议息会议上，美联储还认为高通胀会消退。PrincipalGlobalInvestors首席策略师SeemaShah表示：美联储显然刚刚意识到消费美国经济的通胀压力。惠誉评级首席经济学家库尔顿指出，这是美联储的一个重要转折，因为有更明确的证据表明通胀正在扩大。

　　另外数据显示，美国劳工部14日公布的数据显示，11月美国生产者价格指数（PPI）同比上升9.6%，创该数据2010年11月有记录以来最大同比涨幅，且高于市场预测的9.2%，当月PPI环比上升0.8%，高于市场预测的0.5%。

　　券商AmherstPierpont的首席经济学家StephenStanley认为，该数据成为通胀将继续广泛走高的证据。美国银行的经济学家AlexanderLin认为，供应链和就业市场瓶颈将在假日消费季持续成为美国经济面临的挑战。

　　该行发布报告称，与美联储青睐的通胀指标核心PCE物价指数相关联的PPI类别普遍上涨。其中，PPI国内航空交通和基金经理价格分别环比大涨5.3%和2.9%，对应PCE物价指数中的机票和金融服务价格有望继续走强。

　　美国变异病毒疫情形势严峻，打压经济前景限制美元。过去的这个周日，美国突破了两个令人心痛的关口：累计新冠确诊病例超过5000万，累计死亡病例超过80万。这一抗疫表现不仅在主要发达国家中垫底，甚至远逊于不少发展中国家。

　　当前，奥密克戎毒株在美国的传播率正在上升。根据美国疾控中心的最新数据，从12月4日到12月11日，奥密克戎在美国新感染病例中的比例已从0.4%上升到2.9%。在纽约州和新泽西州，奥密克戎病例已占新增病例的13%。

　　尽管德尔塔变异毒株在美国仍占主导地位，特别是在中西部和西部山区，但美国疾控中心研究模型显示，奥密克戎感染率在一周内已增加了7倍，以这样的速度，该病毒将对本来就已十分紧张的美国卫生系统造成更大压力，因为德尔塔变异病毒的感染率也还在持续激增。

　　面对日益严峻的疫情，美国疾控中心14日发布简报详细分析了奥密克戎毒株在全美传播的两种情况，最坏的一种情况让美国高级卫生官员感到恐慌，他们担心，在德尔塔病毒和流感的双重压力下，新一波疫情可能会压垮卫生系统，特别是那些新冠疫苗接种率较低的社区。

　　分析表示，劳动力紧缺已经渗入到了方方面面，美国各大企业开出的薪资越来越高，但招人依旧越来越费劲。更夸张的是，由于劳动力市场短缺，美国甚至还出现了“圣诞老人荒”，今年很多孩子恐怕连圣诞老人都见不到了……

　　疫情引发了人们对公共卫生安全的担忧，不少人不愿意继续待在工作岗位上，一些家长也不得不居家照顾孩子。其次，疫情也可能引发了人们对自我价值的重新思考：是否有必要冒着生命危险为老板创造价值？此外，劳动力市场供应短缺也让求职者处于一个更有利的位置，他们能够借此向雇主提出更好的工作条件和报酬，或者直接选择辞职去更好的地方。

　　另外数据显示，纽约州制造业指数12月增长超预期，订单增长强劲导致积压订单增多。周三数据显示，纽约联邦储备银行制造业调查指数上升1点至31.9。该数值高于零表明经济活动正在扩张。彭博调查得出的经济学家预估中值为25。

　　欧洲央行当天在货币政策会议上决定，明年3月结束后紧急购债“将不再继续”。但该机构同时出台诸多“缓冲”措施，如在明年二、三季度临时扩大常规资产购买计划，将紧急资产购买计划下的到期债券本金进行再投资并至少持续到2024年底等。

　　欧洲央行16日还大幅上调中期通胀预期，其中明年欧元区通胀率预计高达3.2%，今年9月时的预测仅为1.7%。此外，2023年、2024年通胀预期以及未来三年去除食品和能源价格因素的核心通胀预期都已十分接近其2%的目标。

　　欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上回答记者提问时说，能源价格上涨造成明年通胀预期急剧上升。她强调，欧元区目前没有出现像美国那样推动长期通胀上升的价格因素，央行大多数决策成员坚信中期通胀水平仍未达到目标，因此明年加息可能性很小。

　　荷兰国际集团宏观研究部负责人卡斯滕？布热斯基认为，欧洲央行已经进入非常谨慎的缩减量化宽松过程，但只要其有关通胀飙升主要由疫情相关暂时性因素推动的判断不改变，加息就依然遥远。该机构还认为，由于缺乏类似新冠疫情的历史经验数据，欧洲央行的经济模型明显低估了当前通胀上行风险。

　　根据IHSMarkit周四公布的采购经理人调查，涵盖服务业和制造业的综合PMI从11月的55.4跌至53.4。服务业活动创4月份以来的最弱涨幅，人们纷纷避开旅游和其他休闲娱乐业。IHSMarkit表示，当月工业产出增幅加快，部分原因是供应限制有所缓和，这也令通胀压力“降温”，但新订单增幅趋弱。最为显著的是，汽车产量自8月份以来首次攀升。

　　通胀方面，声明指出，有迹象表明国内价格仍在持续上涨。有迹象显示国内成本和价格压力持续加大。新的毒株可能进一步加剧通胀压力。预计明年下半年CPI仍将回落。英国通胀率可能在明年4月份达到6%左右的峰值。

　　有分析师认为这次加息并不是很令人惊讶。分析师LenaKomileva指出，在美联储召开了非常强硬的新闻发布会之后，英国央行今天的加息并不出人意料。下一波疫情是在增长势头减弱、成本急剧受限、财政支持减弱和银行迅速淘汰刺激措施的环境下发生的。后续需要系好安全带。

　　也有分析师认为在奥密克戎持续扩散之际加息令人意外。分析师DouglasLytle认为，考虑到过去几天的奥密克戎毒株消息，此次加息的时机有点出人意料，但并不完全是一个冲击，考虑到英国加速的通货膨胀和有弹性的实体经济，这是合理的。

　　分析师VassilisKaramanis指出，我们原以为央行今天会因为对奥密克戎毒株的担忧而拖延时间，而今天却加息了。持续的不可靠性问题可能会转变为可信度问题，但对英国央行而言，这完全与通胀预期有关。由于价格压力首先源于供应方面的动态，由于新冠病例激增而采取的进一步限制很可能只会让情况变得更糟。

　　英国宣布加息当天，英国央行行长贝利也有重磅发言。通胀方面，贝利表示，看到通胀“更加持久”的迹象；未来几个月英国通胀率可能达到6%。贝利还指出，与俄罗斯的紧张关系加剧了通货膨胀。对于疫情对通胀的影响，贝利直言，奥密克戎毒株对通胀的影响尚不清楚。

　　严峻的英国疫情形势给英镑压力。英国本周三报告了78，610例新增新冠病例，为大流行病爆发以来新高，凸显出奥密克戎变异毒株的高传播性。之前的纪录高点是在1月8日的68，053例，当时英国正处于阿尔法变种引发疫情浪潮、英国进入封锁状态几天之后。

　　科研顾问警告称，首相鲍里斯？约翰逊称之为“海啸般的”一波奥密克戎感染浪潮将导致住院人数增加。目前尚不清楚疫苗对这种变异毒株有多大效力，不过早期研究表明，两剂疫苗加一剂加强针可以提供针对奥密克戎毒株75%的保护。

　　Gabriel称，我们将在与英国的边境实施更为严格的管控，从英国入境法国的旅客必须提供24小时内的新冠检测报告，而不再是之前的48小时。从英国入境法国的旅客还须进行为期七天的自我隔离。如果能在48小时后提供阴性检测证明，则这一条可以免除。

　　当地时间15日，据英国卫生安全局发布的数据，奥密克戎变异株已经成为在伦敦地区传播的主要的新冠病毒。该机构在本月11日和12日所采集的样本中发现，奥密克戎变异株的感染病例占伦敦地区新冠肺炎病例总数的51.8%；而在整个英格兰地区，这一数字为24%。15日，英国政府卫生官员称，奥密克戎变异株是疫情暴发以来对英国公共健康的最大威胁。

　　加拿大11月份通胀率创30年来的最高纪录。加拿大统计局当地时间12月15日发布的统计数据显示，11月份加拿大消费者价格指数比上年同期增长4.7%，与10月份的增长率相当，是18年来的最高值。

　　统计报告显示，食品杂货的价格上涨还在加速，从10月份的3.9%，升到了11月份的4.7%。新鲜或冷冻牛肉的价格上涨了15.4%。另外，通货膨胀率高于平均工资增长，这意味着加拿大人的购买力已经被削弱。

　　周二在渥太华公布的财政数据更新显示，加拿大在4月1日开始的财政年度料将录得1445亿加元（1120亿美元）的赤字，缺口小于4月预算预测的1547亿加元。上一财年最终的赤字3277亿加元也小于预期，之前预测为3542亿加元。财政状况好于预期反映了收入增长更为强劲，背后部分原因是油价上涨。

　　此次财政预测更新之际，加拿大的通胀率达到了二十年以来的最高水平，这令特鲁多政府面临削减支出的压力，同时还要解决食品、天然气和住房价格飙升问题。就在上述预算文件发布的前一天，Freeland重申了加拿大央行2%的通胀目标，并称此举是抵御通胀压力的堡垒。

　　但政府也面临一些支出压力，其中包括高传染性奥密克戎变种可能引发新一轮大量新增病例，以及为控制病毒传播而实施的公共卫生防疫措施可能导致经济中断。加拿大联邦债务占经济总产值的比例今年将达到48%的峰值，到2026年将降至44%。在4月的预算中，这一比例为51.2%。

　　华尔街的失望并不意外，毕竟土耳其的货币问题越来越严重了。自2018年以来，里拉对美元汇率就进入了下降通道，今年更是连探新低，9月以来，呈现近乎直线跳水的姿态。年初至今，土耳其里拉对美元累计已贬值约47%，仅9月以来就贬值了40%，最近的一个月则贬值了28%。

　　按照主流经济学理论，央行降息能够刺激借贷、增加货币流通、导致本币贬值，这一结果有利于出口，但也会增加进口成本，并给国内市场带来通货膨胀。土耳其总统埃尔多安认同降息可以有利出口，另一方面却认为通过降息转向宽松的货币周期可以缓解眼下的通货膨胀，这恰恰和主流经济学理论相反。

　　在11月22日的全国电视讲话中，埃尔多安继续为自己的货币政策辩护，还将利率问题形容为一场“经济独立战争”。他指出，政府致力于“为国家做正确的事情”，经济政策应该“侧重于投资、生产、出口和就业，而不是高利率和低利率的循环中”。

　　标普指出，土耳其央行在通胀加速飙升情况下仍然选择降息，是调降其主权信用评级前景的关键因素。标普称，目前的货币宽松和土耳其里拉的大幅贬值将进一步拖累通货膨胀，在2022年初可能达到同比上升25%-30%左右的峰值。