1：信贷资产证券化的实施程序

　　 信贷资产证券化的基本过程包括资产池的组建，交易结构的安排和资产支持证券（Asset Backed Securities, 简称ABS）的发行，以及发行后管理等环节。
信贷资产证券化
通过上述过程，信贷资产的形态发生了转化，从原始的诸多离散贷款形式，转化为系列化的证券形式。也就是说，证券化的过程可以描述为：银行将贷款进行组合打包，并切割为证券出售。这样，通过贷款的组合能有效分散单个贷款的特定风险；将贷款包拆细为标准化的证券，提高了资产的流动性；通过对资产支持证券的结构划分，能满足不同的投资需求。
信贷资产证券化 信贷资产证券化的交易结构一般是由发起人将信贷资产转移给一个特殊目的实体（Special Purpose Vehicle,简称SPV ），再由该特殊目的实体发行资产支持证券。根据SPV构成的不同形式，可分为特殊目的公司（Special Purpose Company,简称SPC ）、
特殊目的信托（Special Purpose Trust,简称SPT ），以及基金或理财计划等类型。根据我国的法律和政策情况，采用信托模式是目前国内信贷资产证券化较为可行的模式。
信贷资产证券化的目标是通过一定的法律结构安排将信贷资产转化为可交易的证券，确定证券化各参与方的法律地位、风险和权益。就开行而言，要实现以下三个方面的目标：
1、法律要求。实现有限追索，即ABS投资者的追索权仅限于被证券化的资产及该资产相关的权益，而与发起人（开行）和发行人（信托公司）无关；实现风险隔离，即被证券化的资产与发起人（开行）和发行人（信托公司）的其他资产的风险相隔离。
2、会计要求。实现表外证券化，符合国际会计准则IAS39R关于资产终止确认的标准，即满足风险、收益和控制权的实质转移，从而将被证券化的信贷资产移出发起人（开行）的资产负债表外。
3、市场要求。实现ABS的公募发行与流通，符合有关证券公开发行与上市的法规和监管要求，切合市场需求并保护投资者的利益。根据上述目标，我们提出了交易结构设计的基本思路，如下图所示：
该交易结构的核心是利用信托财产独立性的法律特征，开行将信贷资产设立他益信托，通过信托公司发行代表受益权份额的ABS指定信托财产的受益人，从而在法律上实现风险隔离和有限追索，并且符合国际会计准则IAS39R关于资产终止确认的标准，实现表外证券化。具体的交易关系如下图所示： 信贷资产证券化
在初始阶段，我们从存量的信贷资产入手，选择证券化的资产池。今后还可以考虑增量信贷资产与证券化的结合，即从证券化的目标出发，来评审发放新增贷款，构建增量资产池。在发放之日同时实现证券化的操作。这样，就能实现客户与市场的直接对接，不占用银行的信贷额度，解决存量资源对于不同管理资产渠道的供给矛盾，迅速做大表外管理资产的规模。

　　2：资产证券化的基本程序涉及那些

　　1、确定要证券化的资产，组成资产池。
企业要首先分析自身的融资需求，根据融资需求确定证券化的目标。
2、组建特设机构，实现真实出售。
一般由这些资产的原始权益人设立一个独立的实体--特设机构SPV，然后将资产池中的资产（这些资产本身具有很高的投资价值，但是由于各种客观条件限制，无法通过证券化途径在资本市场筹集资金），以真实出售的方式卖给这个特设机构。将项目资产的未来收入权利转让给SPV的目的，是将项目公司本身的风险与项目资产隔断，从而实现“破产隔离”，以利于SPV机构获得权威性资信评估机构授予较高资信等级（AAA或AA级）。组建SPV是ABS成功运作的基本条件和关键因素
3、完善交易结构，进行预先评级。
接下来特设机构SPV必须与银行、券商等达成一系列协议与合同以完善交易结构。然后请信用评级机构对交易结构进行预先的评级，也就是内部评级。
4、信用评级，发行评级。
在完成初次评级以后，为了吸引更多的投资者，改善发行条件，降低融资成本，就要通过破产隔离、回购协议、机构担保等技术手段，提升所要发行证券的信用等级，即“信用增级”。之后，再次聘请专业信用评级机构进行正式的发行评级，并将评级结果公告。接下来，将具体的发行工作交由专门的证券承销商。
5、获得证券发行收入，向原权益人支付购买价款。
特设机构SPV从证券承销商那里获得证券发行收入，再按资产买卖合同规定的购买价格，把发行收入的大部分支付给原受益企业，从而使企业的筹资目的得以实现。
只要投资项目所依附的资产在未来一定时期内，能带来稳定、可靠、风险较小的现金流量（房地产未来租金收入、收费公路及其他公用设施收费收入、税收及其他财政收入等），便可以进行ABS融资。
SPV作为发起人与投资者之间的中介，是证券化交易结构的核心。从资产证券化运作的流程来看，资产证券化构造出的资产证券之所以能吸引投资者，其主要长处在于由“破产隔离”而产生的信用级别的增级，它是资产证券化运行机制的核心所在，其给予了交易安全以最大限度的保障。实现破产隔离，一方面要限制SPV的业务范围，使SPV能与其自身引起的破产风险相隔离。另一方面，使SPV能同与发起人相关的破产风险相隔离，不受发起人破产与否的影响，从而保证了持有资产证券的投资者收益的安全性。

　　3：资产证券化的基本程序涉及哪些

　　1、确定要证券化的资产，组成资产池。
企业要首先分析自身的融资需求，根据融资需求确定证券化的目标。
2、组建特设机构，实现真实出售。
一般由这些资产的原始权益人设立一个独立的实体--特设机构SPV，然后将资产池中的资产（这些资产本身具有很高的投资价值，但是由于各种客观条件限制，无法通过证券化途径在资本市场筹集资金），以真实出售的方式卖给这个特设机构。将项目资产的未来收入权利转让给SPV的目的，是将项目公司本身的风险与项目资产隔断，从而实现“破产隔离”，以利于SPV机构获得权威性资信评估机构授予较高资信等级（AAA或AA级）。组建SPV是ABS成功运作的基本条件和关键因素
3、完善交易结构，进行预先评级。
接下来特设机构SPV必须与银行、券商等达成一系列协议与合同以完善交易结构。然后请信用评级机构对交易结构进行预先的评级，也就是内部评级。
4、信用评级，发行评级。
在完成初次评级以后，为了吸引更多的投资者，改善发行条件，降低融资成本，就要通过破产隔离、回购协议、机构担保等技术手段，提升所要发行证券的信用等级，即“信用增级”。之后，再次聘请专业信用评级机构进行正式的发行评级，并将评级结果公告。接下来，将具体的发行工作交由专门的证券承销商。
5、获得证券发行收入，向原权益人支付购买价款。
特设机构SPV从证券承销商那里获得证券发行收入，再按资产买卖合同规定的购买价格，把发行收入的大部分支付给原受益企业，从而使企业的筹资目的得以实现。
只要投资项目所依附的资产在未来一定时期内，能带来稳定、可靠、风险较小的现金流量（房地产未来租金收入、收费公路及其他公用设施收费收入、税收及其他财政收入等），便可以进行ABS融资。
SPV作为发起人与投资者之间的中介，是证券化交易结构的核心。从资产证券化运作的流程来看，资产证券化构造出的资产证券之所以能吸引投资者，其主要长处在于由“破产隔离”而产生的信用级别的增级，它是资产证券化运行机制的核心所在，其给予了交易安全以最大限度的保障。实现破产隔离，一方面要限制SPV的业务范围，使SPV能与其自身引起的破产风险相隔离。另一方面，使SPV能同与发起人相关的破产风险相隔离，不受发起人破产与否的影响，从而保证了持有资产证券的投资者收益的安全性。

　　4：国内券商资产证券化具体怎么做，需要哪些方面的人才呢?

　　资产证券化的流程：（1）确定资产证券化目标并组建资产池。原始权益人首先分析自身的资产证券化融资需求，据以确定资产证券化目标；然后对自己拥有的能够产生未来现金收入流的资产进行清理、估算和考核；最后将这些资产汇集形成一个资产池。（2）设立特殊目的中介公司SPV 。SPV是资产证券化运作的关键性主体，组建SPV的目的是为了最大限度地降低发行人的破产风险对证券化的影响，即实现证券化资产与原始权益人其他资产之间的“风险隔离”。（3）资产的真实出售，证券化资产从原始权益人向SPV的转移是非常重要的一个环节。这种转移在性质上必须是“真实出售”（true sale），其目的是实现证券化资产与原始权益人之间的破产隔离——即原始权益人的其他债权人在其破产时对已证券化资产没有追索权。资产的真实出售要求做到两个方面：①证券化资产必须完全转移到SPV手中。这既保证了原始权益人的债权人对已转移的证券化资产没有追索权，也保证了SPV的债权人（即投资者）对原始权益人的其他资产没有追索权； ②由于资产控制权已经从原始权益人转移到了SPV ，因此应将这些资产从原始权益人的资产负债表上剔除，使资产证券化成为一种表外融资方式。（4）信用增级，为吸引更多的投资者，改善发行条件，SPV必须提高资产支持证券的信用等级，即进行信用增级。（5）发售证券，信用评级结果公布后， SPV将证券交给承销商承销。（6）向原始权益人支付购买价格，SPV从证券承销商那里获取证券发行收入，再按资产买卖合同的规定价格，将发行收入的大部分支付给原始权益人。至此，原始权益人的筹资目的已达到。（7）管理资产池SPV要聘请专门的服务商或由发起人来对资产池进行管理。服务商的职责主要有：①收取原始债务人定期偿还的本息；存入SPV在受托人处设立的专户； ②监督原始债务人履行协议的情况，在其违约的情况下实施有关补救措施； ③管理相关的税务和保险事宜。（8）向投资者支付本息，在规定的偿还日期，SPV将委托受托银行向投资者偿付本息。当证券全部偿还后，如果资产池产生的现金流还有剩余，那么可按协议在原始权益人和SPV之间进行分配，一般返还给原始权益人

　　5：资产证券化的基本程序涉及哪些

　　1、确定要证券化的资产，组成资产池。
企业要首先分析自身的融资需求，根据融资需求确定证券化的目标。
2、组建特设机构，实现真实出售。
一般由这些资产的原始权益人设立一个独立的实体--特设机构SPV，然后将资产池中的资产（这些资产本身具有很高的投资价值，但是由于各种客观条件限制，无法通过证券化途径在资本市场筹集资金），以真实出售的方式卖给这个特设机构。将项目资产的未来收入权利转让给SPV的目的，是将项目公司本身的风险与项目资产隔断，从而实现“破产隔离”，以利于SPV机构获得权威性资信评估机构授予较高资信等级（AAA或AA级）。组建SPV是ABS成功运作的基本条件和关键因素
3、完善交易结构，进行预先评级。
接下来特设机构SPV必须与银行、券商等达成一系列协议与合同以完善交易结构。然后请信用评级机构对交易结构进行预先的评级，也就是内部评级。
4、信用评级，发行评级。
在完成初次评级以后，为了吸引更多的投资者，改善发行条件，降低融资成本，就要通过破产隔离、回购协议、机构担保等技术手段，提升所要发行证券的信用等级，即“信用增级”。之后，再次聘请专业信用评级机构进行正式的发行评级，并将评级结果公告。接下来，将具体的发行工作交由专门的证券承销商。
5、获得证券发行收入，向原权益人支付购买价款。
特设机构SPV从证券承销商那里获得证券发行收入，再按资产买卖合同规定的购买价格，把发行收入的大部分支付给原受益企业，从而使企业的筹资目的得以实现。
只要投资项目所依附的资产在未来一定时期内，能带来稳定、可靠、风险较小的现金流量（房地产未来租金收入、收费公路及其他公用设施收费收入、税收及其他财政收入等），便可以进行ABS融资。
SPV作为发起人与投资者之间的中介，是证券化交易结构的核心。从资产证券化运作的流程来看，资产证券化构造出的资产证券之所以能吸引投资者，其主要长处在于由“破产隔离”而产生的信用级别的增级，它是资产证券化运行机制的核心所在，其给予了交易安全以最大限度的保障。实现破产隔离，一方面要限制SPV的业务范围，使SPV能与其自身引起的破产风险相隔离。另一方面，使SPV能同与发起人相关的破产风险相隔离，不受发起人破产与否的影响，从而保证了持有资产证券的投资者收益的安全性。

　　6：资产证券化的运作过程

　　1) 选定可以证券化的资产组建资产池（asset pooling）
2) 设置特殊目的机构（special purpose vehicle, SPV）
3) 将资产转移给SPV
4) 信用增级（credit enhancement）与信用评级（credit rating）
5) 发行证券
6) 发起人支付购买资产的价款
7) 管理资产池
8) 清偿证券