此外，由于本周的美联储会议预计将加速缩减资产购买，这被视为提前加息的先兆，长期国债需求受益于潜在的经济放缓影响，美债收益率曲线年期美债利差进一步收窄至77.7个基点，为年内最低水平。

　　美债收益率趋平表明，投资者认为美联储或因经济增长担忧提前结束加息。当经济增长处于危险之中，曲线甚至可能发生逆倒挂。当前美债收益率远低于美联储2.5%的长期政策利率预期，甚至低于其预期的2024年达到的1.8%。

　　出错的有可能是市场。如果美联储主席鲍威尔宣布开启大幅或维持较长时间的加息以平息近40年来最严重的通胀，市场确实需要进行重大调整。

　　另一种可能是，通胀会在2022年迅速消散，从而减少美联储采取行动的必要性并证明低收益率是合理的。

　　总而言之，除非通胀或长期利率发生巨大变化，否则收益率曲线年的一系列加息可能会导致收益率曲线出现倒挂，即短期收益率高于长期收益率。这是经济衰退发生的先兆，并可能导致政策制定者对进一步收紧政策产生犹豫。

　　“通常美联储会加息，直到出现经济受创的迹象。收益率曲线趋平表明，也许只要利率升至1%，我们就会开始看到经济受到拖累。”

　　安联首席经济顾问Mohamed El-Erian认为，问题在于美联储没有在通胀达到当前水平之前尽早开始退出刺激措施。他呼吁美联储尽快采取行动，且强烈指责了此前美联储主席鲍威尔的“通胀暂时性”言论。

　　债券市场的另一个关键指标——盈亏平衡点（BEP）显示，美联储面临着将通胀降至2%的挑战。该指标是同样期限国债和TIPS（通胀保值债券）息差，被视为预期通胀的衡量指标。

　　上个月创下历史新高的五年期盈亏平衡通胀率上周五录得2.8%——表明未来几年的通胀率将高于决策者设定的2%的目标。这样的结果将促使投资者减持美债，目前10年期美债收益率低于1.5%。

　　由于高通(181.98, -1.34, -0.73%)胀持续存在的风险越来越大，且政策制定者立场转鹰，投资者和经济学家都一致同意美联储2022年大幅加息的可能性。掉期利率显示美联储2022年将加息25个基点。

　　美联储将在周三公布对联邦基金利率目标和经济数据的最新预测，并决定是否将缩减资产购买的规模翻倍。美联储上一次经济增长预测仍较乐观，预计美国今年经济增长率为5.5%，明年为3.9%——仍远高于疫情前的水平。