股票和收益率

　　1、“市场有效说”早就被历史证明是错误的理论，市场永远是无效的，它只会在某个历史阶段内看似有效，而大多数时候，由于资本的逐利避害性，市场部可能保持有效的状态。
2、历史事实证明，和股票的平均收益率的确大体保持着相对稳定的状态，的年均收益为4%，而股票年均收益为10%。扣除长期物价指数3.5%的上涨因素，的收益几乎为零，而股票为6.5%。
其差异反映了二者风险程度的差别：上述事实证明了这个观点的正确。风险高则收益高，风险低则无收益。

　　关于的收益率 近期在网上看到一篇文章，利率CPI和GDP影响美国国债收益率，CPI资金充裕程度等...

　　文章看完了
1. 这里的收益率就是指到期收益率。
2. CPI 上涨，国家要调高利率来控制货币流通量，防止物价进一步上涨，因为利率提高所以国债收益率提高，不然怎么会有人会购买国债呢，存在银行就好了。
3.资金充裕程度文中用的是存贷差增速上升，意思就是存款越来越多贷款越来越少，银行里头钱很多。那么先弄明白国家发放国债的主要目的在于向社会筹集巨额的建设资金，加快经济发展的速度，那么既然现在银行的资金很充裕，那直接使用银行政策性贷款就可以了，对于国债筹资需求便下降了，所以国债的收益率下降，因为国家不需要用高收益率吸引人民购买国债了。

　　关于的一些概念，市场利率、预期收益率、到期收益率有什么区别还有的定价是指价值还是价格呢

　　市场利率（marketinterestrate/marketrate）是市场资金借贷成本的真实反映，而能够及时反映短期市场利率的指标有银行间同业拆借利率、国债回购利率等。新发行的利率一般也是按照当时的市场基准利率来设计的。一般来说，市场利率上升会引起类固定收益产品价格下降，股票价格下跌，房地产市场、市场走低，但储蓄收益将增加。
预期收益率也称为期望收益率，是指如果事件不发生的话可以预计到的收益率。预期收益率可以是指数收益率也可以是对数收益率，即以市场指数的变化率或指数变化率的对数来表示预期收益率
到期收益率又称最终收益率，是投资购买国债的内部收益率，即可以使投资购买国债获得的未来流量的现值等于当前市价的贴现率。
定价原理 1962年麦尔齐在对价格、利息率、到期年限以及到期收益率之间进行了研究后，提出了定价的五个定理。至今，这五个定理仍被视为定价理论的经典。 定理一：的市场价格与到期收益率呈反比关系。即到期收益率上升时，价格会下降；反之，到期收益率下降时，价格会上升。 定理二：当的收益率不变，即的息票率与收益率之间的差额固定不变时，的到期时间与价格的波动幅度之间成正比关系。即到期时间越长，价格波动幅度越大；反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。 定理三：随着到期时间的临近，价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时间越长，价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。 定理四：对于期限既定的，由收益率下降导致的价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的价格下降的幅度。即对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。 定理五：对于给定的收益率变动幅度，的息票率与价格的波动幅度之间成反比关系。即息票率越高，价格的波动幅度越小。

　　如何看懂“交易所国债到期收益率一览”表

　　开盘全价： 开盘实价加 应计利息
收盘全价： 收盘实价加 应计利息
涨跌值：与上个交易日对比变化值
收盘净价：收盘实价
应计利息：到当天为止的应付利息
收盘收益率：以收盘价计算的到期收益率（年息）。
剩余年限：距离到期日的时间
修正久期和凸性：两个流动性和风险的相关指标，计算比较复杂（要用导数和微积分），一般投资者可以不去管它。

　　持有期收益率计算 急~~~

　　票面利率8%，发行时市场利率8%，所以平价发行，发行价为100元。一年后收益率降为7%，还有9年到期，此时的市场价格为106.52元
在excel中输入=PV(7%,9,8,100)可计算得。
期间获得一次利息8元，所以持有期收益率=(106.52-100+8)/100=14.52%
关于期权，是衍生品，100美元只是期权合约价格，不是实际支付购买资产的价格，是有很高的效应的，就好比是买1万块的东西，交100的定金一样。

　　关于持有期收益率的计算

　　因为你是第一年年末买入，所以n=2，按照一年付息一次的话，持有期收益率为=RATE(2,5,-98,103)=7.56%