我在买入的时候，一般不会买太慢，我们强调的是事前风控。研究清楚了，买的时候不会想很多。卖出的话，如果看错了肯定要卖。我们希望找到长期少数的优质企业，但也会看错，经过跟踪发现逻辑和我们想象的不同，就会卖掉。关键卖出行为要匹配买入的出发点。

　　在更复杂的角度看，买入和卖出通常是基于一个公司长期预期收益率的判断。如果一个公司的长期预期收益率下降了，那么我就会降低持仓比例。这里面的复杂点是，对于极少数优秀的公司，我们能否看清长期空间，这是需要敬畏的。我们通常会线性思维一个公司的成长性，但一些极少数的公司，成长是非线性的，会超出我们的判断。

　　如果我们能够找到这些可持续成长的异类企业，然后把这个公司卖飞了，可能是一个更大的错误。优秀的公司，会持续超预期，长期看大家都会低估这类企业的价值。所以，对于极少数优秀企业的价值判断，能否有一个靠谱的置信度，是一个比较复杂的问题。

　　我们经常会出现一种情况，对大多数公司未来3到5年判断是正确的，但是对极少数优秀公司未来的判断是错误的，结果会远远超出我们的预期。这就是为什么某新能源车电池龙头到了1万亿市值，我依然拿着。我认为公司短期的增速和市场判断不会有太大偏离。但这个公司如果是非常少数的优秀公司，那么未来会非线性增长，卖掉就可能错过了一个伟大的公司。另一个问题是，如果我判断错了，那么持有这个公司未来几年的回报率就会很平庸。