随着去年疫情暴发，2020年3月23日美联储开启了“无限”量化宽松，同时也推出了提供二级市场流动性的SMCCF（二级市场公司信贷机制），主要购买3月22日前评级仍为投资级公司的二级市场债券，以及购买此类资产的ETF。由于一些公司后续被降级，这也成为美联储历史上首次买入垃圾债。

　　范丽雅对记者表示，在某些情况下，市场乐观情绪已超过了基本面因素，其中一部分原因是基数效应——与一年前的困境相比，公司业绩往往表现亮眼。同时，由于利率较低，企业为成本较高的债务再融资，并推迟偿还此前的融资。因此，投资者通常未对公司潜在的不良财务状况进行定价，这为困境债投资者提供了机会。就某些方面而言，这与2020年年初市场暴跌后发生的情况正好相反，当时企业前景被严重低估，从而出现了异常廉价的投资机会，尤其是在公司的优先债和有担保的债务领域。

　　“融资市场非常开放。随着经济稳步增长，信贷基本面正在改善，对收益型资产的需求依然强劲。”Angel Oak Capital Advisors LLC高级投资组合经理NicholeHammond表示。

　　范丽雅表示，自新冠疫情暴发以来，财政和货币政策所提供的慷慨援助让几乎所有企业渡过了难关，但并非所有企业都恢复如常。随着疫情限制措施得到解除，经济需求模式恢复常态，许多公司也已迅速恢复正常运营。然而在有些行业，即使最宽松的融资条款和政府救援计划也不足以弥补收入全面崩溃造成的巨大缺口。

　　范丽雅进一步表示，“债券违约风险目前可能集中在某些行业，但随着各国央行货币政策开始（可能于今年晚些时候）正常化，负债累累的企业可能会开始陷入困境。我们认为，自疫情暴发以来，企业债券带来的大部分收益均来自于央行的刺激措施。但注入流动性并不能解决偿付能力问题。”