开发投资完成额累计同比增长8.8%，行业景气度持续回落。政策方面，随着发改委发布《能耗双控方案》，全国多地部署新一轮限产措施，包括设定产量上限、错峰生产、限电、要求关停检修等。我们预计，2021 年末到2022 年Q1 行业内将迎来新一轮价格调整以应对限产带来的成本上涨。此外，对比此前财政部公布数据，2019、2020年前三季度专项债发行进度均超九成，显著快于今年同期的61%，这意味着四季度还有超万亿元的新增专项债待发行，随着Q4 专项债加速发行，我们认为行业销售情况有望出现回升趋势，全年挖掘机销量维持10%以上增长的目标。在此预期下，建议重点关注工程机械龙头(600984)，以及核心零部件生产商

　　工业机器人方面，2021 年1-9 月我国工业机器人累计产量为26.87 万套，同比增长57.8%。虽然9 月制造业PMI的49.6%为年内首次跌落荣枯线以下，但从下游主要应用领域固定资产投资增速来看，行业仍处于高景气阶段。我们认为，目前我国正处于制造业产能由低端向高端转型的重要阶段，随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探，二者价格剪刀差已经明显缩小，机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势。建议关注工业机器人龙头企业拓斯达(300607)、埃斯顿(002747)，以及国产减速器龙头绿的谐波(688017)。