前面多少也提过，目前的市场本质是流动性驱动，什么时候流动性下来了，市场风格就会发生逆转。流动性要下来有两种可能，一种可能是流动性带来商品价格大涨，经济又没有起来，变成了一种滞胀状态，央行被迫收紧流动性，那将出现股债双杀。第二种是政府稳信用，稳经济，但通胀可控，这时候信用增速就会稳定甚至起来，市场结构就会出现一些变化，从单一成长板块的估值提升，变成盈利和估值双提升，一些顺政策扶持周期的资产就会受益。当然对于第二种情况，也可能政府不出台总量宽信用的政策，而是使用结构性政策刺激新兴产业，那市场可能经过一段时间的风格均衡后再次回到成长风格中。

　　年初的时候，消费行业强势，基金净值的中位数更贴近消费行业表现，说明大家都重仓消费。现在新能源车一涨，基金净值的中位数更贴近新能源汽车行业的表现，说明大家已经做了一定的结构调整，重仓在新能源车。当一个趋势形成的时候，市场交易总是会很拥挤，投资者预期总是会很一致甚至不断乐观地上调预期；一方面，一旦宏观经济出现逆转，市场表现好的资产又会发生变化，可能会出现指数涨，基金天天跌的情况。另一方面，任何一个产业不可能增长一直加速，一定会有一天其正常的产业周期成长趋势低于投资者不断上调的盈利预测，导致其出现调整，等待基本面的跟上。