“通胀数据将使英国央行保持鹰派论调，为明年上半年加息奠定基础，”瑞银全球财富管理经济学家Dean Turner表示，“鉴于此，英镑(1.3842, 0.0002, 0.01%)的前景依然光明。”

　　这一数据进一步证明，防疫封锁后的经济活动回暖正在推高原材料和劳动力成本，英国经济可能面临过热威胁。随着房价、薪资和各类商品价格上涨，决策者正面临着解决短缺问题的压力，这个问题已开始拖累经济复苏步伐。

　　虽然通胀飙升很大一部分是因为去年餐饮领域同比基数较低，但更持久的通胀迹象加剧了市场对英国央行更多鹰派官员将在辩论中占上风的预期。决策者已经转向对劳动力和材料短缺导致更持续通胀的担忧，而且未来几个月能源成本飙升将继续带来影响。

　　需要注意的是，早前7月零售及通胀数据意外爆冷曾一度打压了收紧政策的预期，但当时也已有不少观点认为，英国7月通胀率出现回落只是暂时现象。“我们预计通胀将在今年剩余时间内进一步加速，远高于英国央行2%的目标，因为需求强劲反弹，供应链仍然紧张。”KPMG UK首席经济学家Yael Selfin彼时表示。

　　英国央行行长贝利（Andrew Bailey）上周表示，早在8月，持“鹰”派看法的央行决策者人数已经和“鸽”派旗鼓相当，4人认为考虑升息的最低条件已经满足，另外4人认为经济复苏力度还不够强劲。

　　此外，英国央行货币政策委员会（MPC）委员桑德斯（Michael Saunders）早前也表示，如果经济继续增长，通货膨胀更加棘手，英国央行可能需要在明年提高利率。“如果经济继续复苏，而且通货膨胀显示出更加持久的迹象，那么在未来一年左右的时间里考虑升息可能是正确的。但这不是承诺，取决于经济状况。”

　　英国当下的经济并非没有风险。英国商会（BCC）表示，员工短缺和封锁后出现的全球供应链中断，可能会在未来几个月减缓英国的经济增长。这意味着经济可能要到2022年第一季才能恢复到疫情前的规模，晚于英国央行预测的2021年最后一季。

　　但总体而言经济仍处于不断复苏的轨迹上，“尽管新冠疫情的不确定性仍挥之不去，全球供应侧严重混乱，将暂时抑制实际产出增长，但作为整体发达世界题材的一部分，英国的总体情况无疑是积极的，”贝伦贝格银行的Kallum Pickering表示。

　　需要注意的是，随着经济复苏，英国就业总人数已攀升至疫情前水平。9月14日公布的数据显示，英国雇主8月增加了创纪录的24.1万名员工，使总就业人数略高于去年英国首次进入防疫封锁之前的水平。此外，8月英国企业报告了103.4万个职位空缺，这是自2001年开始这些记录以来的最高值。英国统计局还表示，截至7月的三个月内，失业率小幅下降至4.6%。

　　失业率不断下滑背后，英国其实正面临史无前例的“用工荒”。英国招聘与就业联合会（REC）本月早些时候表示，由于防疫封锁后的经济复苏和英国脱欧，英国雇主正面临着有史以来最严重的求职者短缺状况，同时以前所未有的速度推高了长期员工的起薪。

　　REC表示，受疫情影响，员工不愿变换岗位，加上欧盟工人减少，以及技能匮乏，都是造成人员短缺的原因。在缺人的大背景下，新到岗长期员工薪资增速为历来最快，临时员工薪资上涨为第二快，这些因素都助长了通胀飙升。

　　而在通胀数据“爆表”后，市场现在押注英国央行明年会加息两次。货币市场正在押注英国央行明年会把基准利率从目前的0.1%上调至0.5%，这可能分两次进行：在已经消化的5月份加息15个基点的基础上，英国央行到2022年12月可能还会再加息25个基点。

　　从更长远的角度来看，制约英国央行政策的另一个关键因素是英国脱欧。“新冠疫情和英国脱欧的冲击混在一起，随着疫情对经济的影响越来越小，英国脱欧的疤痕将变得越来越明显，”道明证券James Rossiter表示，“英国脱欧导致的结构性调整尚未完全显现出来。”