8月13日，李宁集团发布2021年中期业绩报告。财报显示，报告期内，该公司实现营业收入101.97亿元，同比大涨65%；毛利润增长86%至56.99亿元；毛利率小幅上涨6.4个百分点至55.9%；净利润为19.62亿元，同比增长187%。

　　渠道方面，线下经销商仍然是李宁的主要销售渠道，营收占比达到45%，比去年同期下降了5.3%。电子商务占全渠道的29.1%，超过直营的24.7%。但从增速上看，直营渠道的销售流水大幅增加88.5%，超过电商的77.8%。

　　中国市场收入占比高达98.8%，可以看出李宁对国内市场的依赖。按商品种类划分看，报告期内鞋类收入占总收入比45.1%，同比上涨57.1%；服装占比49.6%，增速最快，达到72.1%；器材及配件占比5.3%，同比上涨71.8%。

　　现金流也呈现健康态势。财报显示，李宁上半年现金净额为33.25亿元，同比上升594%，存货周转天数也从去年同期的84天缩短至53天，平均应收贸易款项周转期从22天缩短至13天，平均应付贸易款项周转期从76天缩短至53天，恢复到疫情前正常水平。

　　8月13日开盘，李宁股价即上涨4.11%报90港元/股，市值一度冲上2245亿港元，截至8月14日收盘，李宁股价涨幅收窄至1.10%，最新市值为2181亿港元。自2021年3月以来，李宁市值已经增长了近一倍，但仍旧不足老对手安踏的一半。

　　2021年3月底，H&M、耐克、阿迪达斯、Zara等企业因抵制新疆棉花引发众怒。具体到运动体育板块，耐克、阿迪达斯两大巨头迎来二季度销量大幅下滑，客观上为李宁、安踏等国内运动品牌让度了市场份额。

　　“新疆棉事件”爆发后的4月，阿迪达斯天猫旗舰店销售额同比下滑了78％，耐克同比下滑59％。与之形成对比的是，安踏同比增长51%，李宁同比增长72%。李宁旗下品牌——中国李宁4月在天猫旗舰店的销售额甚至同比增长超800％。

　　阿迪达斯8月5日公布的2021年第二季度财报显示，二季度营业收入达到50.77亿欧元，同比增长52%。意料之中的是，大中华区成为阿迪达斯该季度唯一收入负增长的地区，收入同比大跌15.9%至10亿欧元。

　　除了“新疆棉事件”，国家政策利好因素也不容忽视。7月3日，国务院发布的《全民健身计划（2021—2025年）》指出，到2025年，全民健身公共服务体系更加完善，带动全国体育产业总规模达到5万亿元。根据国家统计局数据，2019年，中国体育产业总规模为2.95万亿元。这意味着，2019-2025年，中国体育产业规模复合年均增长率约为9.2%。

　　从内部结构看，体育服务业发展势头增强，增加值为7615亿元，在体育产业中所占比重增加到67.7%。其中，体育用品及相关产品销售、出租与贸易代理规模最大，增加值为2562亿元，占全部体育产业增加值的比重为22.8%。《文件》出台后，A股、港股体育概念股纷纷迎来集体大涨。

　　7月23日，东京奥运会开幕当天，京东的运动品类整体成交额涨幅高达500%。抖音电商发布的数据显示，东京奥运会期间平台体育用品销售额同比增长365%，鸿星尔克位居榜首，阿迪达斯排名第二，贵人鸟、李宁和安踏跻身前五。

　　2018年，李宁旗下“中国李宁”品牌以“悟道”为主题首次登上纽约国际时装周，开启“国潮热”，从店铺陈列、UI设计、产品设计等方面开始强化“复古经典运动潮流风”，例如店面LOGO采用繁体字“中国李宁”，产品大量采用山、水、墨、印等中国元素。公司也开始对外输出“李宁就是新国货”认知。

　　某热衷穿潮牌的90后女生粥粥表示：“现在的李宁打着‘中国李宁’的浮夸字眼，好像是一种对爱国的渲染，强迫大家扶持国民品牌，但是在我的认知里，李宁还是小时候穿的李宁，不是真正意义上的潮牌，只能说它潮的不够彻底。”00后大学生发发则表示：“李宁现在的定位倾向于潮牌或轻奢，但是在身边的同龄人中也没有很普遍，总之卡在中间地带。”

　　数据显示，中国李宁系列以Z世代年轻客群为主，定价水平在800-1200元的区间，是李宁大货售价区间160-320元的3-4倍。“以前是没钱买李宁，现在是没钱买李宁”的论调在社交媒体上流传。尤其在3月“新疆棉”事件过后，李宁很多主产品出现涨价，甚至被曝出“炒鞋”事件。

　　4月3日，一双原价1499元的李宁球鞋，在网络交易平台上被炒到了48889元。事实上，这双李宁篮球线“韦德之道”系列的限量款鞋在2016年发售时，货量就十分稀少，全球只发售了100双，因此李宁被不少年轻消费者痛批有“饥饿营销”的嫌疑。