隔夜美国PPI录得十多年来最大的年度涨幅，通胀压力令美元指数再度上涨，有色金属承压，不过沪镍在基本面的支撑下偏强运行，今日期价高开后窄幅震荡，主力合约报收146810元/吨，涨幅1.47%。

　　宏观方面，美国劳工部周四公布的数据显示，美国7月PPI年率为上升7.8%，市场此前预期为上升7.2%，6月为上升7.3%。市场分析认为，7月PPI增幅超预期，并录得逾10年来最大年涨幅，表明通胀可能维持在高位。有经济学家指出，PPI再次大幅上涨说明美国的通胀可能还未“见顶”。不过此前公布的CPI数据增幅放缓，一定程度上缓解了市场对高通胀的忧虑。在经济数据表现不一的情况下，美联储态度或摇摆不定，后市持续关注美联储货币政策的变动。

　　基本面来看，短期内精炼镍供应紧缺对期价形成支撑。当前国内外精炼镍库存持续下降，沪镍仓单库存下滑至4000逾吨，跌跌不休的库存引发市场对货源供应不足的忧虑，金川镍现货报价对沪镍期货价格持续高升水状态。另外，国贸期货指出，天气与疫情仍影响镍矿镍铁供应，镍矿镍铁供应趋紧格局延续。

　　需求方面，不锈钢用镍近期略有走弱趋势，但新能源消费维持旺盛。中汽协数据显示，中国7月份汽车销量同比下降11.9%，7月新能源汽车销量同比增长164.4%，销量为27.1万辆；1-7月份新能源汽车销量同比增长197.1%。在新能源旺盛需求的支撑下，镍豆供应持续偏紧，镍豆现货升水坚挺，利好电解镍价格。

　　本周初镍价的大幅回调令现货市场采购活跃度提升，目前随着价格的反弹，交投氛围明显趋弱。今日上海金属网现货镍报价14元/吨，涨1200元/吨，金川镍现货较无锡2108合约升水1550元/吨，较沪镍2109合约升水2000元/吨。据悉，现货贸易商对之后市场如何走向存在分歧，因此操作上就显得谨慎了。

　　对于期镍后市走向及操作策略，国贸期货认为，总体而言，全球疫情仍在蔓延，市场对美联储政策变化仍有担忧，宏观情绪有所反复。目前镍库存仓单整体在低位，东南亚疫情肆虐，镍矿镍铁供应趋紧格局延续，且新能源需求旺盛，镍豆CIF表现坚挺，镍价近期维持强势。中长期建议关注高冰镍项目投产进度，以及下游需求变化。操作上建议观望，维持回调做多思路，注意控制风险。