奈飞与华纳兄弟探索频道将与电信运营商Verizon合作，为消费者提供包含折扣的流媒体服务捆绑销售方案。这种新的捆绑策略或许能够给流媒体平台带来新用户。

　　4、广告市场复苏 数字媒体不断回暖

　　美国广告市场的回暖预计也将有益于部分营收依靠广告的流媒体平台。在经历了两个季度的停滞之后，美国广告支出在第二季度再次加速增长，同比增长4.4%，数字媒体是唯一一个广告销售出现显著改善的。全球媒介投资品牌及智库MAGNA在10月表示，由于更好的经济前景和零售媒体资金持续涌入数字广告，其对2023年全年美国市场全媒体广告支出预测提高了一个百分点，达到5.2%，其中数字媒体将增长9.6%。

　　5、投资者对美国经济的乐观预期

　　与此同时，持续放缓的通胀数据和目前仍然坚挺的美国经济让多数投资者们确信美联储事实上已经结束了加息、并将于明年上半年开始降息。他们同时认为，美国能够在史上最激进的加息周期中维持经济强韧、不会陷入衰退。美国银行的一项调查显示，最近接受调查的近75%的投资者表示，软着陆是他们对2024年全球经济的基本看法。

　　在对美国经济将实现软着陆的乐观预期下，消费者将能够保留在流媒体方面的支出、广告商也能继续在广告投放方面进行支出，这将有助于流媒体平台的用户获取/留存以及对广告商的吸引力，并提振这些平台的营收和盈利。

　　二、这些风险同样值得关注

　　除了上述诸多利好因素之外，流媒体板块可能也将面临逆风，包括潜在的经济放缓、以及流媒体订阅价格上涨带来的反作用等。

　　1、美国经济软着陆并非板上钉钉

　　对流媒体平台而言，宏观经济环境是否保持稳定以及消费者支出是否受限是影响其业绩的主要因素。然而，并非所有市场参与者都对美国经济能实现软着陆有着百分之百的信心。

　　高盛多行业固定收益主管Lindsay Rosner认为：“过去几年的教训是，所有优秀的投资者在进行经济预测时都必须保持谦逊。最好牢记事情走向有很多可能性，软着陆发生的概率不是100%。”高盛担心，美国通胀虽然正在持续放缓，但仍高于目标，美国消费者和经济增长显然能够承受更高的利率。

　　瑞银经济学家Jonathan Pingle近日指出，随着经济放缓和额外反通胀力量的出现，预计明年下半年美联储将全面转向宽松政策、采取更多降息行动，到明年年底，联邦基金利率将从目前的5%以上降至略低于3%的水平。

　　值得注意的是，瑞银上述观点的核心在于，加息对消费者支出的影响尚未显现，这表明接下来需求会放缓。根据瑞银的数据，最近各种类型的消费者负债都有所上升，个人利息支付几乎占到个人收入的2.5%，这是21世纪初以来的最高水平，相比之下，疫情期间这一比例仅略高于1%。此外，个人储蓄已从疫情初期触及的高点回落，从疫情初期到2020年年中，现金储蓄增加了约2万亿美元，但其中一半以上已被花掉，额外储蓄总额降至不到1万亿美元。

　　瑞银表示，储蓄减少和通胀可能促使消费者削减支出，损害经济增长，到2024年底，失业率可能从10月份的3.9%升至5%;失业率上升反过来会进一步促使消费者削减支出，届时通胀也将进一步下降，从而让美联储有了通过放松货币政策防止经济过度放缓的选择。

　　2、涨价或是“双刃剑”

　　另外，大多数流媒体平台今年以来已相继涨价。尽管涨价可能有助于提振流媒体平台的营收和盈利，但也可能让用户因过高的订阅费用而离开流媒体平台。有报道此前指出，如果用户订阅所有流媒体平台，每个月的花费将达到87美元，高于去年的73美元，且已超出同等有线美元。

　　报道还指出，多位媒体行业的高管认为，流媒体行业存在泡沫，依靠涨价的方式来提高收益的行为无法持续，如果流媒体平台订阅价格进一步提高，那么距离“崩盘”的日期就更近了。

　　其他的风险还包括：内容质量不及预期，TikTok等短平台带来的冲击。

　　总的来说，市场基本面的改善应该有利于各流媒体平台进一步扩大其用户规模，再加上广告市场状况的改善，这些流媒体公司预计将能取得更好的营收和盈利成绩。华尔街分析师对奈飞、Roku、迪士尼、华纳兄弟探索频道的平均评级为“买入”，对派拉蒙环球的平均评级为“持有”。

　　对于关注流媒体行业的投资者而言，上述这些股票是值得他们持乐观态度的。然而，要注意的是，这一切都取决于宏观经济环境是否保持稳定。若有越来越多的证据表明消费者压力越来越大、或者经济衰退最终成为现实，消费者支出的受限将给这些流媒体平台带来打击。