3月以来，国际现货黄金价格一路飙涨，4月5日盘中触及2032.20美元/盎司的近期高位，距离历史高点仅一步之遥。

　　在金价明显走高的背景下，黄金相关消费市场发生了哪些变化？“中国珠宝看深圳，深圳珠宝看水贝。”

　　世界黄金协会中国区CEO王立新告诉

　　作为反映国内黄金市场消费状况的指标，今年1月到2月，上海黄金交易所的黄金出库量超过307吨，已基本回到疫情前2019年的同期水平。

　　深圳水贝是国内最大的黄金珠宝交易集散地。据深圳市黄金珠宝首饰行业协会常务副秘书长张文扬介绍，深圳市全品类的黄金珠宝首饰注册法人企业超过15000家，个体工商户超过2万多家，产业面积超过500万平方米，从业人员25万人，年加工总值超过1500亿元。

　　3月下旬，

　　“1月份黄金消费特别火爆，我们的产品供不应求，后面都没货了。”明丰珠宝总经理方楚宇对

　　金龙集团执行董事刘菲茹告诉

　　年初以来，黄金价格维持在高位盘整。进入3月后，国际金价一路飙升。现货黄金价格由3月7日的1813.36美元/盎司涨至4月5日盘中2032.20美元/盎司的近期高点，直逼2020年8月2075.14美元/盎司的历史高位，本轮累计涨幅已超12%。

　　方楚宇说，作为加工批发商，他们至少比零售端提前两周感受到整体市场的冷暖。进入3月下半月，他们明显感觉到，金饰市场冷下来了，销量下降了三四成。“两个礼拜金价就涨了几十块，很久没见过这样的情况了，消费者肯定会出现观望的。”

　　3月24日上午，

　　但相对来说，除了需求端的下降，金价的上涨并不会影响到黄金加工生产商的成本，据介绍，目前多数黄金加工批发商主要以“来料加工”模式为主，这样无需承担金价波动所带来的资金损失压力。其利润来自工费，往往通过“薄利多销”来增厚利润。

　　除了批发业务，水贝也是散客买金的主要集中地。这里的零售价格基本以“当日金价加上工费”的模式计算，远低于零售品牌，因此吸引了不少消费者。

　　3月底，

　　已经第二次来水贝的小杨对

　　一家零售柜台的卖家尽管看出

　　王立新指出，过去一段时间金价上涨尤其迅猛，可能会造成现阶段黄金消费需求有些许减弱。众多黄金零售商面对金价飙涨，也会担心自己看不准未来金价走势，可能会减少金饰采购量。其实，经历前3个月的金饰销售旺季，市场热度稍有降温也是正常现象。

　　4月9日，

　　“人是比之前少了，涨得太快消费者开始‘恐高’了。”一位周大福的柜姐表示，最近无论是线上挑选还是线下到店的客户都以年轻人居多，克重小的金饰对价格不敏感。

　　所谓“古法金”，是以传统加工工艺为基础来设计制作的金饰品的统称，具有硬度高、纯度高、耐磨性强、用料少等特点。从工艺上，古法金具有代表性的磨砂工艺，可以造成的哑光效果；在细节修饰上，古法金采用许多錾金、錾刻等工艺，使黄金饰品拥有更丰富的层次感；而在设计上，古法金借鉴了很多传统文化元素，可以让黄金饰品形状更加饱满，造型更加古朴。

　　世界黄金协会发布的《2022年中国金饰市场趋势洞察》报告显示，日益增长的保值需求已成为消费者购买金饰的重要动力。主要原因在于，当前经济与往年相比增长放缓，各种不确定性导致居民储蓄意愿上升。90后等年轻群体对于黄金的保值属性也愈发关注。而金饰具有双重属性：既是耀眼精致的配饰，也是储存财富保值的手段，既符合消费者的储蓄保值诉求，也能满足他们对美的追求。

　　报告显示，与此同时，上游供应商、生产商致力于产品创新，也为打开金饰年轻化市场发挥了关键作用。尤其是近年来硬足金和古法金饰的涌现，以及“普货”产品持续升级的设计和不断扩充的产品种类，都使得金饰成为“悦己消费”的重要品类之一。

　　在峰汇珠宝的生产车间，

　　翠绿珠宝相关负责人对

　　4月9日，一位在周大福柜台试戴素圈戒指的年轻女性对

　　世界黄金协会市场策略师卡瓦托尼表示，经济衰退可能开始，这意味着金价还有更多上行空间。他指出：“如果你看看黄金的历史表现就知道，在经济衰退期间它的表现良好。在过去7次衰退中，黄金有5次的表现良好。”

　　光大证券研报指出，美元作为黄金的计价货币，对黄金价格形成“尺度效应”，2023年美元强势基础或将转弱，对黄金价格的压制放缓；从资产配置角度看，从加息结束到降息周期，黄金均是优势资产。

　　国泰君安期货分析认为，金银大方向向上的格局依旧明确，只要各类经济数据继续走软，交易加息结束-经济向衰退运行-降息周期开启的大逻辑就会不断驱使金银表现强势，新高可期。不过仍需注意能源供给收缩是否会带来通胀显著反弹，令利率在高位维持更久以施压金银。