买入评级。评级理由主要包括：1)传统电动车用增长带动收入高增，毛受产品结构调整影响；2)产品快速迭代品牌力不断提升，全球电踏车市占率有望提升；3)2022年国内传统电动车市场高景气，扩产+搭建品牌重返国内市场。风险提示：国际贸易环境变化的风险、产能投放不及预期、市场竞争加剧、汇率波动风险、原材料价格波动风险。