买入评级，目标价格为32.10元。评级理由主要包括：1)产品升级持续，疆内市场强势南下；2)技改投产致成本提升，盈利能力短期承压；3)伊力王具备高增潜力，改革推进前景可期。风险提示：疫情影响消费场景；疆外拓展不及预期；产品结构升级不及预期。