买入评级。评级理由主要包括：1)在建产能稳步推进，助力规模效应、柔性生产能力提升；2)多元化深入布局，持续加码食品、医疗等高景气赛道；3)抢占上游资源高地，自备浆比例提升有望增强盈利确定性。风险提示：原材料及能源价格波动风险；产品需求增长不及预期风险；行业竞争加剧风险；产能扩张不及预期风险。