(603818.SH，最新价：9.47元)持有评级。评级理由主要包括：1)发布股权激励方案，彰显公司提振内销业务信心；2)降本控费成效显著，盈利能力改善；3)22Q1海外业务表现亮眼，内销受疫情反复影响暂时承压；4)核心产品表现亮眼，Ekornes保持快速增长；5)国内直营市场快速增长，经销商培训体系全面升级；6)门店继续扩张，经销业务保持大家居核心竞争优势。风险提示：原材料价格大幅波动的风险，汇率大幅波动的风险，国际贸易摩擦加剧的风险，行业竞争加剧的风险，疫情影响范围扩大的风险。