(603806.SH，最新价：92.74元)买入评级，目标价格为115元。评级理由主要包括：1)胶膜盈利短期承压，看好 2022Q2 量利双升；2)2022年胶膜受益行业增长，盈利结构持续改善；3)背板销量稳步增长，感光干膜结构优化。风险提示：竞争加剧，政策不及预期等。