而酝酿中的新规对此有所扩展：是指保险集团（控股）公司、保险公司、保险资产管理公司（统称保险机构）以出资人名义投资并持有未上市企业股权，且按照企业会计准则的相关规定，保险机构对该企业构成控制或共同控制的直接股权投资行为。

　　“这两个的区别很关键，不要小看多了‘共同控制’这一个词的变化，可以把不少投资行为纳入重大股权投资范畴，进而加以强监管。”该人士称，实际中对共同控制的判断，可能需要结合公司治理、财务等多个层面来进行。

　　同时，保险机构重大股权投资行业范围，也可能将予以重申：保险公司开展重大股权投资，所投资的标的企业应当符合《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》规定的资质要求，且限于保险类、非保险金融类，与保险业务相关的医疗、养老、汽车服务、金融科技以及银保监会认可的其他行业企业。

　　在这之前，2020年的保险资金财务性股权投资新规，放开了直接股权投资的行业范围限制，规定保险机构在符合条件情况下综合考虑偿付能力等因素，可以“依法依规自主选择投资企业的行业范围”，仅需避开“负面清单”（如所属行业或领域不符合宏观政策导向及宏观政策调控方向等）即可。

　　记者了解到的相关“禁止情形”有几类，比如：与非保险关联方共同投资标的企头；通过合同约定、协议安排等方式与其他投资人共同开展投资或委托其投资者权利；利用股权投资基金、集合资金信托、未上市企业等作为通道，直接或间接规避保险资金重大股权投资监管要求，违规对标的企业实施控制或共同控制；所投资的标的企业反向持有保险机构股权，或同一保险机构控制或共同控制的企业之间存在交叉持股；向标的企业提供借款或为标的企业债务提供担保。

　　“相比债权类的投资，通过股权投资的方式，尤其是通过共同控制的股权投资方式，实现利益转移的过程更加隐蔽。”上述人士认为，这种环境下，监管酝酿重大股权投资禁止性政策，把制度篱笆扎得更紧一点，进一步彰显监管机构对改善保险机构公司治理、加强资金运用监管以及防范风险的决心。

　　股权投资是近年保险资金在大类资产配置中越来越重视的领域，也是监管鼓励和引导保险机构有序发展的业务。近年监管部门通过“放管服”改革，鼓励保险资金发挥长期资金优势，通过股权投资等形式，为实体企业和战略新兴产业等提供多层次资金支持。

　　不过，保险机构整体开展股权投资相对较晚，一方面股权投资能力需要继续修炼，另一方面，一些激进金控平台或产业背景控制的保险机构通过股权投资“踩线”行为等新情况也有所冒头。如何在发展过程中严控风险，是保险机构乃至监管要面对的问题。