如今的美联储官员对控制通胀同时实现经济“软着陆”充满信心，不过，摩根士丹利(87.28, 0.29,0.33%)财富管理首席投资管 Lisa Shalett 警告称，投资者不应对此过于乐观。

　　尽管债券市场仍喜忧参半，但近期美国主要股指已纷纷回升至2月初的水平，抹平了俄乌冲突升级以来的跌幅。Shalett 指出，正如期权市场数据所暗示的那样，本轮上涨的主要推手并非所谓的“空头回补”，而是不断增强的投资者风险偏好。

　　那么，为何会出现这一情况呢？ Shalett 认为，近期的事态表明，市场可能在预期“金发姑娘”的到来，即政策制定者有能力在对经济损害有限的情况下控制通胀，并长期保持将利率水平保持在历史低位。

　　在过去的70年中，当CPI介于6%到8%之间时标普500的平均市盈率为12，而今天这一数字约为20。

　　风险溢价上看，如今的风险因素很多，既有商业周期的循环又有外部环境的地缘政治冲突。与过去的投资者相比，如今投资者在单位风险上获得的回报似乎更低。

　　Shalett 也分享了一些自己的观点。她指出，投资者应“借势”被动指数的涨势，同时将部分资产配置到主动型基金经理的手中，以寻求更加平衡的投资组合。此外，投资者还应当将目光投向国债，Shalett 认为当前多品种国债的市价已接近近期的公允价值。