华大基因一年半估值缩水38亿是怎么回事

　　金陵晚报消息，作为基因领域的龙头企业，深圳华大基因股份有限公司（下称华大基因）的招股书于3月14日晚间更新，并再度叩关A股。从相关数据看，虽然这家公司一度被VC、PE挤破门槛，但在后起之秀的追赶下，所谓“神一般存在”的评价已大打折扣。

　　
 

　　“当红炸子鸡”遭遇估值缩水

　　招股书显示，华大基因主营业务为通过基因检测等手段，为医疗机构、科研机构、企事业单位等提供基因组学类的诊断和研究服务。早在2015年12月11日，华大基因便向中国证监会递送了公开招股说明书（申报稿），但后因申请文件不齐备等导致审核中止。

　　“在基因领域，之前华大是神一般的存在，与大疆创新、光启科学并称为深圳‘三宝’。”当地投资界人士向《金证券》记者介绍。

　　
 

　　这家公司更是投资界的宠儿。最近几年，超过40家（含中途退出者）VC/PE先后扎堆跟进，不过有媒体曾算过一笔账，期间43家PE投了72亿，但至少23家本金浮亏。

　　资料显示，华大基因2014年5月开始引入外部机构投资者工作，并按照约100亿的整体估值作为增资和转让的定价基础；2015年上半年，华大基因先后引入和玉高林、中国人寿等外部投资机构，并按照191亿元左右整体估值作为增资和转让的定价基础。

　　
 

　　《金证券》记者注意到，按照公司更新后的招股说明书，华大基因目前总股本3.6亿股，公司拟募资17亿元，发行股票数量不低于4000万股。简单测算，公司IPO募资计划中的估值为42.5元/股，其目前总估值约为153亿元。相比一年半以前，估值缩水38亿元。

　　基因界的腾讯还是富士康

　　这固然与投资机构起初的盲目乐观有关，但从财务数据看，华大基因的业绩也并非外界想象中那么光鲜。

　　招股说明书显示，华大基因在2014年、2015年、2016年分别实现营业收入11.32亿元、13.19亿元以及17.11亿元，净利润分别达到5852.98万元、27205.52万元和35001.75万元。公司2015年净利增长3.6倍，这是因为公司前身华大医学于2014年12月启动与华大科技的重组，华大控股、华大三生园将其持有的华大科技合计57.6225%的股权评估作价对华大医学进行增资。

　　而根据此前公司披露的资料，2012-2014年，华大基因的营业收入分别为7.95亿元、10.47亿元、11.32亿元，同期归属母公司的净利润分别为8173万元、1.36亿元、2812万元，其中2014年净利润较上年下滑79.3%。对于如此大的业绩波动，华大基因此前并未在招股书中解释详细原因。而在这次更新后的招股说明书中，2014年的净利润变成了5852.98万元。

　　前述投资界人士推测，可能华大基因独立发展的业绩表现跟不上公司一路飙升的估值，控股股东才启动了2014年底的重组。

　　追溯过往，2010年，华大从美国基因测序仪器公司illumina购入128台高通量测序仪，使其一举成为全球最大的基因测序机构。2013年，华大完成对美国测序仪生产商CG的收购，从而具备二代基因测序仪的生产能力。

　　这也导致市场上一直有两种声音：一说华大基因是“腾讯”，有着强大的生物学领域创新技术；一说华大基因是“基因界的富士康”，一家基因测序的来料加工企业而已。

　　竞争对手正在谋求上市

　　近些年，基因市场被投资界热捧，竞争程度也在加剧。

　　招股说明书显示，在华大基因2016年销售额排名前五的大客户中，美年大健康位列第二大客户，采购额5739.55万元，占比3.35%。作为国内最大的民营体检机构之一，美年大健康对基因检测服务有旺盛需求。然而，《金证券》记者注意到，美年大健康旗下已经自设基因检测服务公司美因基因，并且已经在2016年11月顺利融资1.67亿元。

　　此外，华大基因收入来源最高的是生育健康类服务，2016年该板块收入达9.29亿元，占比54.62%。而在生育健康类基因检测服务中，贝瑞和康一直被视为华大基因有力的竞争对手。巧合的是，贝瑞和康也在谋求上市。据上市公司*ST天仪（原天兴仪表）2017年3月9日发布的公告显示，贝瑞和康2014年、2015年、2016年营业收入分别为3.34亿元、4.46亿元、9.22亿元；2014年、2015年、2016年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为0.36亿元、0.37亿元、1.42亿元。

　　可见，贝瑞和康2016年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润比2015年增长285.63%。另外，在主要的生育健康类基因检测服务方面，贝瑞和康9.22亿元的营收已经接近华大基因的9.29亿元。

　　值得一提的是，日前，证监会就华大基因《招股说明书》发出《问询函》，总共提出了59个疑问要求华大基因解释。证监会表示，华大基因历史上重组较多，主要通过收购股权和资产的方式，将华大控股下属一些板块纳入发行人体系。因此，证监会要求华大基因说明：是否在资产、人员、机构、财务、业务等方面是否均独立于关联方。

　　对于外界疑问，《金证券》记者曾多次致电公司披露的公开电话，始终无人接听。截至发稿，记者传送给公司邮箱的采访提纲也无人回复。

　　 “基因界腾讯”华大基因成功过会，受益股有哪些

　　 被称为“生物界腾讯”的华大基因将放弃借壳及海外上市，转而在A股上市。深圳市华大基因股份有限公司（简称“华大基因”）近日公告，公司拟在国内证券市场首次公开发行股票并上市，目前正在接受中信证券的辅导，并已在中国证监会深圳监管局辅导备案登记。资料显示，华大基因成立于1999年，是一个专门从事生命科学的科技前沿机构，以学、研、用为主的科研方式，涉及人类、医学、农业、畜牧、濒危动物保护等分子遗传层面的科技研究。 华大基因市值腰斩，到底是基因界的腾讯还是富士康

　　 华大简历：1998年8月，中科院遗传所宣布人类基因组研究中心成立-国有1999年7月14日，北京华大基因研究中心成立。-民营2003年5月19日，中科院宣布在“华大基因”的基础上成立“中国科学院北京基因组研究所”。-国有现在华大是国有的。 估值150亿IPO这家公司为何与腾讯、华为并称“深圳三宝”

　　【被誉为“国内基因测序龙头”、“基因测序界的腾讯”的华大基因，今日正式过会，并有望在在一个月内登录A股。】

　　备受投资界热捧的华大基因要叩开二级市场的大门了。《21CBR》记者获得证实，证监会将在今晚发布创业板发审委会议公告，华大基因已于今日下午正式过会。
 

　　深圳华大基因股份有限公司递交的招股说明书显示，公司拟在深交所创业板发行不低于4000万股，筹资17.32亿元，所募资金将用于精准医学服务平台升级项目等5个项目建设。按照目前的发审节奏来看，华大基因有望在一个月内登陆A股。
 

　　华大基因的上市历程颇有些一波三折。15-16年间，华大基因首次递交IPO以中止审查告终，证监会显示中止情形为：申请文件不齐备等导致审核程序无法继续。
 

　　今年3月，华大基因再度冲击IPO。公开信息显示，华大基因的排队序号一度在短时间内从第65位跃升至第27位。3月14日，证监会网站披露了华大基因更新后的招股书。
 

　　然而，当晚证监会下发的“59问”《反馈意见》引来外界议论纷纷。意见显示，证监会就公司独立性、同业竞争及多次重组等共计59个规范性和信息披露问题向华大基因作出询问，上市进程因此再度搁置。
 

　　根据招股书，公司目前总股本3.6亿股，估算其发行价在43.3元左右，简单测算下来，华大基因当前总估值约为156亿元。这家在资本界与腾讯、华为并称“深圳三宝”的生物公司再度走到台前，而伴随着基因测序临床应用的日渐普及，生物科技市场也即将迎来规模式爆发。
 

　　孕妇成基因测序主流受益者
 

　　华大基因做基因测序起家，此番谋划上市的四大业务版块都与基因测序服务有关，而不包括测序仪的研发、生产和销售，相当于只是把测序服务业务打包上市。其中，生育健康类服务占比最高，2016年收入达9.29亿元，占比54.62%，且每年都有超过50以上的增幅，是此次上市主体的核心业务。
 

　　招股书中披露的主营业务收入构成
 

　　连年增长反映了C端用户对基因测序的猛增需求，其中“无创产前基因检测”是目前该领域最早产业化的大众基因产品。华大基因于2010年最先推出这项技术，通过采集孕妇外周血，提取血浆中的游离DNA，即可利用测序方法分析胎儿患染色体非整倍性疾病的风险率。
 

　　我国是出生缺陷高发国家，每年新增出生缺陷数约90万例，其中耳聋、先天性心脏病等新生儿疾病系高发项目；而基因检测可以为孕妇进行产前筛查，提供产前先天性缺陷和遗传性疾病诊断。孕妇和生育家庭无疑成了此项技术的主要受益者。
 

　　技术日益成熟、成本逐年下降也推动了用户市场的爆发。根据BBCRreseach的数据，2018年全球基因测序市场规模预计将超过110亿美元，年复合增长率为21.2%，中国是增长最快的国家之一。随着二胎政策的放开，华大基因有望在未来几年保持高速增长。
 

　　即将爆发的市场与黎明前的黑暗
 

　　华大基因IPO预披露也引发了概念股的不小震动。3月21日，ST天仪创上市新高，安科生物连日涨停，基因测序产业上下游多达26支股票因此受益。同一时间，华大在生育服务领域的主要竞争对手贝瑞和康也在谋求借壳上市公司ST天仪，与华大基因争抢国内“基因测序第一股”。

　　有意思的是，贝瑞和康、诺禾致源等多家对标企业均由前华大基因员工参与创办，这些公司在业内被戏称为“华小”。据不完全统计，目前全国涉及基因检测概念的公司已有600余家。在华大基因最主要的三个业务板块（生育健康服务、基础科研服务和复杂疾病服务），每一块都面临着众多“华小”们的围追堵截。
 

　　同花顺行情中心今日显示
 

　　纵观全球基因测序市场，上游仪器制造被illumina、lifetech等少数几个欧美公司垄断，国内基因测序市场的“战火”主要烧在壁垒不高的中下游服务端。在技术突破、成本降低、政策放宽等多个利好因素影响下，市场爆发的同时竞争也必将加剧。
 

　　为此，华大基因于2013年花费1.176亿美元收购了具备完整人类全基因组测序技术的美国公司Complete Genomics (CG)，从而成为国内少数具备生产基因测序仪器资质的企业。
 

　　此外，除了主攻生育健康和药物研发类基因检测，华大在基础科研、农业、海洋和运动等领域也有多个布局，以全产业链的方式构建自己的生态圈，试图借此在即将爆发的市场前夜迎接第一道曙光。
 

　　产业链中低端的激烈竞争也令看似高含金量的生物科技行业呈现出“富士康模式”。在知乎上，有关华大基因工资低、体制落后等问题也引发了网友讨论。
 

　　事实上，基因测序行业确实属于技术密集型行业，但随着多个领域的应用落地，巨大的人力和生产成本也随之而来。面对竞争加剧和行业问题的双重夹击，被资本追捧的基因测序公司仍需避免自身头脑“过热”。
 

　　任重道远的华大和“华小”

　　现今的红火态势也非一蹴而就。出于技术安全考虑，国家药监局和计生委于2014年曾两次叫停基因测序临床应用，行业一度面临危机。此后，卫计委逐步启动该领域的试点工作，精准医疗也被正式纳入“十三五”规划，上升为国家级战略。
 

　　今年1月，《“十三五”生物产业发展规划》将基因检测纳入生物产业惠民工程，也直接推进了华大基因、贝瑞和康等基因测序公司的上市进程。

　　基因测序行业属于政府强监管领域，政策转向很大程度决定其发展轨迹。然而，即便跨过了政策这道坎，以华大基因为代表的生物科技公司仍然面临不小的挑战。
 

　　华大基因的科研能力在业内处于领先，是国内基因研究领域及承担对外技术输出的重要企业之一：多次入选世界顶级学术期刊《自然》的前5位中国科研机构，仅次于中科院、中国科技大学、清华和北大；发起并参与多个国际大型基因组学研究项目。2016年9月，国家基因库在深圳建成，由华大基因研究院负责运营，也是继美国、日本和欧盟之后全球第四个国家级基因库。
 

　　
 

　　深圳国家基因库

　　然而，前沿科研成果如何转化为临床可应用的基因检测技术，并真正落地惠及民生，是基因产业在起跑阶段的一大难题。以应用最为普及的产前基因检测为例，目前国内单次检测费用普遍仍在3000-5000元之间，且大多不在地方医保体系内，价格仍是众多中国普通家庭被拒之门外的现实理由。
 

　　前沿技术的快速奔跑需要极高的计算力支持，对后端的技术支撑也提出了要求。2015年10月，华大基因与阿里云、英特尔联合成立精准医疗开放云平台，旨在加快基因测序的诊断和治疗时间。高性能的计算平台和人工智能底层技术加快了精准医疗的行业发展，但现阶段长达数周的检测和诊断时间并不能满足行业以及后市场的需求。
 

　　对华大及其衍生出的众多“华小”而言，未来能跑的多快并非单由自身决定，仍要依赖政策倾斜、相关行业协同推进以及受众的广泛接纳。此番上市成功或将加大中国在基因测序产业链的话语权，但华大与“华小”们的前路依旧任重道远。
 

　　 华大基因股票最高多少

　　 上市初期最高价是267元左右。 今天股票怎么跌的那么厉害，如果现在抛还有必要吗

　　 难说 明天开三中全会 不知道是跌是涨了
不过农业或许还有机会