外媒调查显示，美联储将在明年第三季度加息，比一个月前的预期要早。大多数受访的经济学家表示，风险在于可能更早加息。这次加息预期从第四季度提早至第三季度，是受持续走高的通胀所推动，目前经济学家的观点几乎与市场定价的一致。

　　不过，随着全球新冠病例的增加以及奥密克戎变异株的出现，某些国家或地区重新采取限制措施，暗示疫情尚未结束。但尽管如此，12月3日至8日的调查结果显示，经济学家预测美联储将在2022年第三季度加息25个基点至0.25-0.50%，然后再加息三次，分别是在明年第四季度、2023年第一和第二季度。预计到2023年底，联邦基金利率将达到1.25-1.50%。

　　美银的经济学家Ethan Harris表示，该行预计美联储6月份会进行首次加息，但有可能最早会在3月份发生。两种情景发生的可能性很接近，但我们希望等待看到更多数据，包括奥密克戎变异株对经济的影响。

　　受访者预计，美联储的关键通胀指标——PCE将在本季度和下一季度维持在4%以上，这将是2%目标水平的2倍，然后在2022年下半年与经济增速一起放缓。这一预测与上月预期基本一致，凸显出持续的价格压力仍是美联储和其他多数主要央行面临的挑战。高盛经济学家Joseph Briggs表示：

　　“对旅行等对疫情敏感的服务需求减少，可能会在短期内产生通货紧缩的影响，但之前的疫情高峰表明，这种压力将是暂时的，会随着需求的复苏而逆转。相比之下，因奥密克戎变异株造成的供应链进一步中断，或劳动力供应恢复的进一步延迟，可能会产生更持久的通胀影响。”

　　目前，市场预计美联储会在下周的决议上宣布更积极地撤销提振经济的措施，把缩减购债规模的速度提高一倍，同时可能还暗示将在2022年进行更大幅度的加息。这将标志着美联储和鲍威尔的重大政策立场转变，也是鲍威尔主席领导下的第四次重大政策变化。而政策立场频繁转变的问题在于，由于政策如此不可预测，美联储的公信力可能面临重大挑战。

　　美联储承诺在2018年提高利率（“正常化”），但在接下来的一年，当全球经济疲软之际，它不得不改变措辞。随后，美联储在2019年结束时，鲍威尔和他的同事们坚称，他们已经削减了足够多的利率，并相信在可预见的未来利率将保持稳定。

　　但2020年的疫情又改变了这一切，迫使美联储降息并实施扩张性货币政策，最终导致美联储将资产负债表扩大了4万亿美元以上。随后，美联储再次介入，并宣布改变政策框架，将更多的努力放在就业上，并愿意容忍更高的通胀。美联储承诺，它将保持宽松的政策，直到它在就业方面取得“实质性的进一步进展”，不仅是就业充分，而且是考虑性别、种族和收入的包容性充分就业。

　　法国外贸银行美洲业务首席经济学家、特朗普任内的国家经济委员会（National Economic Council）负责人Joseph LaVorgna表示：“美联储已经证明，要想对委员会和共识都做出预测是很困难的。用市场术语来说，美联储买高卖低。所以我确实认为未来会出现信誉问题。”

　　LaVorgna担心，美联储在几个月来称通胀是“暂时的”之后，现在正在犯高估其持续时间和在不恰当的时间收紧的错误。如果目前的通胀趋势失去动力，明年官员们可能不得不再次做出改变。LaVorgna称：

　　虽然有人预测，在美联储逐步结束每月的债券购买计划后，明年春天加息迫在眉睫，但美国国债收益率一直非常稳定。债券市场也下调了其5年和10年的通胀预期。交易员们已经将加息的预期提前，预计在2022年加息两到三次或0.75个百分点。股市在11月份下跌，不过主要是由于对疫情的担忧；美联储的政策变化似乎并没有给太多投资者带来困扰。

　　与格林斯潘（Alan Greenspan）领导下的美联储总是让市场猜测它在做什么不同，鲍威尔领导下的美联储则是超级透明的，以寻求将其旨在支持金融状况的所有举措都传达出去，不管这些举措将催生多少泡沫。

　　鲍威尔能够引导预期，更快地采取行动，结束疫情时期极度宽松的货币政策立场。上周，他以一种经济外交的方式表示，现在是时候放弃用“暂时”描述通胀了。甚至一些较为鸽派的美联储成员，也承认现在是踩刹车的时候了。Zandi称：

　　“疫情完全颠覆了一切，一次又一次地打乱了计划。考虑到目前的形势，如果投资者此时没有考虑到更大的不确定性，那将令人震惊。投资者似乎只有一个想法，那就是买进。”

　　事实上，Zandi认为，考虑到股市估值如此之高，政策不那么明确可能是一件好事。Zandi表示：