资金投资公募REITs，开展公募REITs 投资业务的保险集团、保险公司、保险资产管理公司等机构，应当公司治理完善、市场信誉良好，具备健全有效的内部控制体系和投资管理制度，经营审慎稳健。我们认为，公募REITs 能够较好匹配保险资金长期配置需求，为保险资金参与基础设施建设提供了新的投资工具，进一步拓宽保险资金投资范围，在长端下行背景下有望提升投资收益率。

　　投资建议：保险板块负债端虽无行业级拐点出现，但资产端地产等非标资产风险得以释放，证券行业整体上基本面扎实，板块或迎来估值修复。

　　证券板块坚持由周期到成长的估值逻辑。重点推荐走出熊市结构，持续受益资本市场环境改善的龙头券商中信证券。同时，围绕三季报业绩，推荐资管、大财富管理业绩弹性较大公司如东方证券、兴业证券。