加工、农业综合板块分别上涨1.33%、0.79%、0.76%。部分个股涨幅前三名：中粮生化(7.76%)、华英农业(6.07%)、(5.66%)。投资分析意见：重视生猪养殖板块左侧布局机会，关注转基因商业化推进带来的种业投资机遇，核心关注企业成长性与穿越周期底部的能力。建议关注：

　　本周专题：宠物食品品牌双十一销售表现几何？今年双十一销售数据已经公布，诸多品牌今年销售表现如何？本周我们尝试浅析部分官方公布的双十一宠物食品销售数据，供各位投资者参考。10 月底双十一即拉开预售，2021 年双十一天猫宠物食品行业预售收入可观，热销单品多为猫主粮。而从双十一当天来看，2021 年双十一宠物食品行业销售额高达28 亿元，天猫和京东占比分别为57%和28%；其中猫主粮在全品类商品同比销售额增速排名中位列第三，销售额增速较为显著。从品牌销售额排名看，天猫全周期品牌成交排名前5 位分别为麦富迪、皇家、渴望、爱肯拿和卫仕，总销售额均突破5000 万元；全周期品牌成交排名前5 位分别为皇家、麦富迪、渴望、伯纳天纯和卫仕。分品类来看(以下数据均截至11 月18 日)：

　　①猫主粮：销售额继续增长，猫主粮11 月销售额为13.82 亿元，较去年11 月整体销售额增长6.22%。天猫全周期品牌成交排名前5 位分别为渴望、皇家、爱肯拿、网易严选和Instinct；全周期品牌成交排名前5 位分别为皇家、严选、冠能、卫仕和麦富迪。②狗主粮：狗主粮11 月销量和销售额分别为434.28 万件和8.28 亿元。天猫全周期品牌成交排名前5位分别为麦富迪、伯纳天纯、皇家、比乐和耐威克；京东全周期品牌成交排名前5 位分别为伯纳天纯、麦富迪、皇家、耐威克和冠能。③零食：猫零食11 月销量和销售额分别为690.41 万件和4.60 亿元；狗零食11 月销量和销售额分别为443.39万件和1.59 亿元。重点企业与品牌销售情况一览：①中宠股份：根据公司官方公众号公布数据，公司全网销售额超8000 万元。其中，ZEAL 进口狗零食、Wanpy 狗零食、Wanpy 猫零食和Toptrees 领先犬主粮分别位列天猫平台第1、2、5 和49位。与此同时，公司宠物主粮(干粮)销售额增速明显。其中Wanpy 猫干粮销售额于天猫平台和京东平台分别同比增长93.76%和96%，Wanpy 狗干粮销售额于天猫平台和京东平台分别同比增长109.67%和66%。 ②乖宝：全网销售额达2.12 亿元，累计发货共100+万单。旗下高端品牌弗列加特销售额突破400 万元，同比增长104%；麦富迪双拼粮销售额突破1500 万元，零食肉干突破800 万元。麦富迪是今年双十一天猫“多料冠军”，共赢得五项排名第一；同时，麦富迪亦获得京东“热卖霸屏”，抖音“好物第一”，拼多多“首席超拼”等诸多头衔，销售领先优势明显。投资分析意见：中国宠物食品行业尚处于高速发展阶段，潜在市场空间巨大，但也伴随着激烈的市场竞争。在国内电商高速发展的背景下，中国宠物食品行业销售渠道中线上渠道的占比与重要性不断提升。双十一的销售数据是我们窥视行业变化之重要“窗口”。根据今年宠物食品品牌在电商平台上的销售数据表现，我们观察到几大核心行业特征与变化，总结如下：①随着对消费者心智的持续教育，冻干、功能粮等新兴宠物粮获得了越来越多消费者的青睐。销售增速迅猛。②头部猫主粮主要还是由国外品牌占据，以Orijen 渴望为代表的高端品牌和成熟培育消费者心智的皇家等品牌销售量依然明显领先。③中国狗主粮品牌的影响力与消费忠诚度继续强化，麦富迪与伯纳天纯等国产品牌销售额占据半壁江山，排名与份额仍在不断提升。④零食品牌排名变化较大，其主因消费者对零食的选择范围较广，消费忠诚度明显低于主粮。而从重点企业的情况来看，中宠股份在继续体现宠物零食领域核心竞争力的同时，继续大力发展宠物主粮，销售额增速明显，预计其未来国内市场营收有望继续实现较快增长，建议持续关注。

　　生猪养殖：能繁母猪存栏继续下降，提示板块左侧布局价值。本周猪价延续高位震荡。我们前期之猪价研判结论仍在持续演绎：短期供需错配带来的影响仍在延续，预计四季度猪价有望维持“相对高位”(16 元以上)。据猪易通数据显示，11 月20日全国外三元生猪销售均价约17.40 元/公斤，周环比+0.12%。短期来看，消费端驱动的猪价反弹仍在持续。随着天气继续转冷，消费旺季到来，猪肉需求依然较为旺盛。实际上，10 月屠宰企业屠宰量增加明显，供应增加幅度较大：农业农村部畜牧兽医局副局长辛国昌本周表示：10 月份全国规模屠宰企业生猪屠宰量已经达到了3023 万头，同比增长111%，环比9 月大幅增加514 万头。但10 月单月生猪价格上涨幅度达到50.33%，证明了猪肉消费的拉动作用更为明显。旺盛的猪肉消费在11 月继续延续，驱动了大猪需求的明显增加，致使全国生猪出栏均重继续上升：根据涌益咨询数据显示，本周全国生猪出栏平均体重为126.42 公斤，周环比继续增长0.44%。值得注意的是，能繁母猪延续下降态势：本周根据央视新闻的官方报道，据农业农村部官方监测，10 月份全国能繁母猪存栏量为4348 万头，环比下降2.48%，已连续4 个月下降，但仍比4100 万头的正常保有量多6%。农业农村部官方亦预计：2022Q1 能繁母猪存栏将调整到合适水平。规模场母猪产能调减亦持续进行中：10 月中国畜牧业协会规模种猪场能繁母猪存栏亦小幅下降，同比转负；10 月二元母猪存栏环比下降4.5%，同比下降9.2%，约为92.92 万头。10 月规模种猪场淘汰母猪量环比继续增长0.4%，同比增长52.8%。投资分析意见：产能去化趋势持续，周期长期底部已现，短期猪价上涨存催化，继续重视猪股左侧布局机会。虽然根据农业农村部数据显示，2021年1-10 月生猪养殖行业平均盈利644 元/头，高于行业的平均水平。但由于前期大多数生猪企业扩张激进，外购仔猪、母猪较为普遍，实际盈利水平明显落后行业。但当前猪企纷纷竭尽全力降低成本，企业业绩亏损绝对额将会明显收敛，Q3 或是相关公司的“业绩底”，后续企业盈利将会明显回升，左侧布局“正当时”。我们自9 月以来的周报中即明确指出：当前已经进入了生猪养殖板块左侧价值布局区间。建议积极配置确定性能羽翼丰满穿越该轮周期的标的，若同时还伴有成长属性当属更佳。建议关注牧原股份、温氏股份，关注正邦科技、天邦股份等。

　　肉鸡养殖：白羽肉鸡上游产能存栏处历史高位，供给充裕趋势不改，预计白羽肉鸡产业链短期难以迎来周期反转。建议把握全产业链龙头企业中长期发展确定性，推荐关注圣农发展。此外，黄羽肉鸡行业供给端压力相对较小，加之行业持续亏损下产能有所去化，行业有望底部回暖，建议关注立华股份，湘佳股份。

　　把握养殖服务业子行业龙头股价回调后布局良机。饲料：2021 年10 月全国工业总饲料产量2520 万吨，同比增长0.2%。

　　猪料产量环比继续下降，禽料产量环比基本持平，而旺季已过，水产料产量环比大幅下降。建议关注龙头股价回调后布局机会，继续推荐海大集团。动保：建议关注生物股份、科前生物。