中银证券优势制造三季度末前十大重仓股

2021-11-21 19:13:28

  在业内人士看来,三季报窗口期过后,年末行情正式展开。其主要特征体现为提前反映来年盈利和估值预期的估值切换行情。考虑到政策缓解经济焦虑,市场流动性依然宽裕,以及投资者对于资产配置的大趋势下,低位价值板块有望引领年末行情。

  “在分析股价表现驱动因素过程中,我们发现了一个有意思的现象,10月三季报披露期内,业绩增速与股价涨跌具有很强的相关性;但到了11月,业绩增速与股价反而呈现出反相关的特点。这一现象所折射的逻辑在于,三季报窗口期过后,当期业绩对于股价涨跌的解释力下降;而股价可能开始提前反映来年的盈利和估值预期,这也是年末估值切换行情的重要特征。”国盛证券表示,往年末估值切换行情中,大盘价值有明显的超额收益。尤其是从11月中旬-12月,大盘价值的相对胜率提升至80%以上。从行业统计来看,大金融、消费白马股从胜率和相对收益上都居于前列。除了货币放水和防御属性外,对于来年(或未来一个阶段)信用及经济预期向好是支撑大盘价值显著跑赢的必要条件。

  国盛证券同时表示,预计年底美联储Taper方案将如期落地,低利率环境较难在持续,对成长股将形成估值下压,因此,对于年底的配置,低估值蓝筹显然要更占优。

  在某基金经理看来,目前在政策逆周期性增强托底下,四季度经济运行有望边际改善,与此同时市场流动性依然保持宽裕,在此趋势之下,年末行情可期。“房地产税试点、能源保供限价等政策造成相关行业远期盈利的不确定性大幅抬升。在此背景下,兼具当期业绩优势与长期确定性的新能源赛道成为市场的主攻方向。近期领涨的电气设备、汽车、军工以及成长性周期品,也都是当期业绩优势明显且来年盈利预期继续向好的板块。”

  另有北方某基金经理表示,短期来看,疫情后复苏的基础仍不牢固,多数公司需要面对需求疲软和成本上涨的阶段性考验,虽然宏观流动性仍中性偏宽,但新基金发行和外资流入放缓,股市暂时存在存量博弈,不过部分长期看好的方向正逐渐显现价值。未来有几大方向值得关注,比如高端制造,新能源设备、关键零部件及有海外扩张能力的公司,新消费,以及工程机械、基建类逆周期行业公司。

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