家具版块估值受地产情绪压制，布局价值较高。短期看，地产疲软压制家具版块估值，但我们重申：1)对于零售业务稳健的定制企业来说，即使在最悲观的情形下(2022-2023 年大宗业务归零，利润仅来自于零售端)，估值也处于较低水平，具有布局价值。2)头部企业与行业持续分化，等2021Q3 内销均维持中高双位数增长，集中度提升明显。3)长期看，尽管新房销售趋缓，但2000 年左右开始的地产“黄金十年”期间的商品房逐步进入翻新周期，后续存量房翻新需求在家具C 端消费中的占比将持续提升。推荐与行业持续分化的【】；基本面边际修复的外销家具【】；估值具有安全边际的定制家具【