国庆节后，聚酯双料快速拉涨，聚酯切片市场价格上涨超1000元/吨，虽然下游限产仍在持续，但聚酯切片产销仍在节后有所放量，且企业成品库存从9月份开始出现下滑，本周，聚酯切片价格是否继续探涨？认为，短期或面临回调风险。

　　图1 PTA、乙二醇及聚合成本走势

　　从原料面来看，美国经济忧虑再现， 国际油价暂时滞涨拖累化工品成本及心态，加上PTA装置陆续重启，现货供应充裕，基差大幅走弱,另外，考虑到乙二醇近日涨幅较大，业内担忧给予后市下行空间。

　　图2 2019-2021年化纤织造坯布库存走势

　　9月份华东地区限产以来，下游织造坯布出现了明显的下滑，截止到10月14日，终端织造坯布库存平均水平为34.89天，多数生产基地限电限产下，手内订单多消耗厂内库存为主，因此常规款坯布库存仍处于下滑通道，但在与下游工厂沟通的时候，个别前期低价库存消化较快的工厂开始产生强烈忧虑，虽然低价成本坯布在“金九银十”、涤丝价格涨速较快、限产等因素支撑下消化较快，使其资金紧缺现象有一定缓解，所以这波上涨中也补一定原料，但是，以目前的开工负荷来算，这波原料足以支撑2个月时间，再加上市场纯涤面料涨幅较小，所以以目前原料价格核算成本并无利润可图，故后面暂无继续追涨考虑。综上来看，近一个月限电限产使得下游织造坯布下滑，但利空影响也不容小觑，原料的高涨使得下游抵触心态更加浓厚。

　　图3  聚酯切片企业库存走势

　　国庆假期后，聚酯切片企业周内产销持续放量，看涨情绪之下，下游工厂、贸易商纷纷补仓，但不少切片企业反馈，在盘面价差合适的情况下，期现贸易情绪较为高涨，尤其是切片超7300元/吨之后，下游切片纺工厂基本上处于观望状态，在月中之后，产销回归清淡，换而言之，切片企业库存近期虽然相对稳定，但实际则是库存转移。目前，切片纺民用丝、工业丝、薄膜工厂原料库存处于偏高位置，透支后期需求现象明显。

　　原油短期来看，筑底依旧坚实，但受经济忧虑影响之下，短期涨幅受限，聚合成本缺乏成本支撑力，继续上行空间不足，尤其是考虑切片下游负面消息不断加深，预计本周市场重心或面临走弱，基于成本考虑，窄幅调整为主。