印度已经成为了亚太第二大保险科技市场。一方面，印度保险科技公司融资不断，就在最近几周，印度第一家独立健康保险提供商Star Health and Allied Insurance获得了1.64亿美元IPO前的一轮融资，PolicyBazaar的母公司Etechaces Marketing and Consultin获得7000万美元融资，保险技术平台Turtlemint获得4600万美元D轮融资。另一方面，包括印度支付宝Paytm以及保险比价网站Policybazaar在内的公司纷纷提交了招股书，由此通过财务数据，揭开了这一市场的一些运营情况。

　　。另一方面，印度对保险的需求强劲，供应一直存在缺口。基于这些原因，印度一直被认为是最具有发展潜力的市场，与此同时也吸引了一批头部投资机构，包括软银、淡马锡、微软、老虎全球基金等。印度保险市场的情况和中国保险市场基本类似，一些保险专业人士同样是基于保险渗透率和市场需求，认为中国乃至整个发展中亚太地区是最具有潜力的保险市场。但是当下国内各大保险公司保费增速不容乐观，这一点也让人不得不思考，除了渗透率反映出来的“发展潜力”，保险市场本身的运营情况到底怎么样，在这样的市场，保险科技公司能否带来增长的力量？

　　一直以来，因为较低的渗透率，印度的保险市场被认为是最具发展潜力的市场之一。2020年，印度的保险市场渗透率仅为3.76%，人寿保险渗透率为2.82%，非寿险渗透率为0.94%。相比之下，全球平均水平为7.2%。

　　按总保费计算，2020年，印度的保险业规模为7.6万亿卢比（1020亿美元），其中寿险保费占77%，非寿险保费占23%。预计该行业将以17.8%的复合年增长率增长，到2030年达到 39.0万亿卢比（5200亿美元），其中人寿、健康和其他非人寿保险的复合年增长率分别为 18.8%、15.3%和13.5%。

　　截止2021年第一季度，印度寿险新单保费371亿美元，续期保费342亿美元，非寿险保费265.2亿美元。在非寿险保费中，健康险业务占比最高，为39.87%，其次为火灾保费和机动车保费，分别占比23.43%和21.79%。

　　从寿险业务的市场份额来看，印度国有保险公司Life Insurance of India独领风骚，占据了66.2%的份额，其截止2021年第一季度的新业务保费达到319亿美元，其余私营保险公司的总份额为33.8%。从非寿险业务来看，私营保险公司市场占比为48%，国有保险企业占比38.8%，其余为独立健康保险公司和专业保险公司。

　　总结来看，印度保险市场寿险业务占比较大，且以国有企业为主，非寿险业务基本以健康险为主，车险和火灾保险平分秋色。2021年3月，疫情期间健康保险产品需求增加的推动，非寿险行业健康险公司的保费增长了41%。

　　但是另一方面，这一市场也有着巨大的发展潜力。标准普尔全球的数据表示，印度是亚太地区第二大保险科技市场。印度至少有66家保险科技公司，收割了亚太地区36.6亿美元风险投资的35%。知名的参与者包括一般保险科技公司Acko General Insurance、提供车险和健康险的Digit Insurance以及线上保险商城PolicyBazaar等等。与此同时，这一市场也吸引了很多重磅投资者，包括软银、蚂蚁集团、亚马逊等等等。

　　7月中旬，Paytm的母公司One97 Communications提交了招股书草案，计划募集高达1660亿印度卢比的资金，约合22亿美元。通过首次公开募股，Paytm的估值目标为240亿到300亿美元。

　　Paytm是印度最大的支付平台，其股东包括阿里巴巴旗下的蚂蚁集团、软银愿景基金、伯克希尔·哈撒韦等。

　　2018年，该公司获得伯克希尔·哈撒韦投资的3亿美元。2019年11月，该公司获得10亿美元融资，投资者包括蚂蚁、软银、T Rowe Price等。

　　该公司的招股书显示，截至2021年3月31 日，公司拥有3.33亿用户和2110万商家。其成交总额从2019年的22，920亿印度卢比增加到2021年第一季度的40，330亿印度卢比，截至2021年3月的月交易用户数为5，040万。

　　2019年第一季度至2021年第一季度，Paytm的总收入一直在下降，分别为358亿卢比、354亿卢比以及318亿卢比，分别下降了0.84%以及10.17%。收入由支付和金融费用、商务和云服务以及其他运营收入组成。其中，Paytm大部分收入来自向商家收取的支付服务交易费用。2019年第一季度至2021年第一季度，支付和金融服务收入分别占运营收入的52.5%、58.1%和75.3%。

　　在收入降低的同时，Paytm的亏损也在收窄。报告期间，该公司的亏损分别为423亿卢比、294亿卢比以及170亿卢比，分别下降了30.50%和42.18%。基于这些数据，该公司预计将于2022年实现盈利。

　　1）与平台支付流程相关的电影票和旅行取消保障；2）通过其子公司Paytm Insurance Broking Private Limited提供的保险，产品涵盖汽车、人寿和健康保险，以及保单管理和理赔服务。Paytm为其生态系统中的参与者提供数据驱动的产品管理和技术创新，利用现有的银行、财富管理和信用风险模型创建引擎，将保险产品捆绑到现有的Paytm流程中。

　　截至2021年3月31日，Paytm Insurance Broking Private Limited拥有1130万保险客户，并累计销售了3150万个附加保险产品和保单，目前与印度47家保险公司直接整合。从客户群来看，其保险用户占总用户的3.9%。再来看支付宝的数据，截至2020年6月30日止的12个月期间内，超过5.7亿支付宝用户通过蚂蚁的保险科技平台投保或受保，约占其用户群的57%。相比之下，Paytm的保险用户简直微不足道。此外，该公司的招股书也并没有体现与促成的保费规模或收入相关的数据，由此可见保险仍然是Paytm比较小的一块业务。

　　也许是意识达到了自身保险业务的发展不足，Paytm在这方面也一直努力跟上。2020年初，Paytm有意收购保险线上聚合商Coverfox，但最终收购失败。而后，Paytm聘请Coverfox首席执行官Premanshu Singh担任高级副总裁兼保险业务负责人。2020年7月，Paytm及其联合创始人兼首席执行官Vijay Shekhar Sharma宣布以7600万美元的价格收购保险公司Raheja QBE的全部股份。

　　这期间公司支出分别为86.65亿卢比、115.04亿卢比和109.93亿卢比，增长分别为32.80%和-4.44%。其中，2021年的支出有小幅下降。值得注意的是，从其成本构成来看，该公司广告的营销费用在2021年有所下降，从2021年同期的44.52亿卢比下降至36.78亿卢比，下降了17.39%。在流量越来越贵的保险行业，PolicyBazaar的这一表现着实是该公司的一个优势。

　　2019年第一季度至2021年第一季度，PolicyBazaar亏损分别为34.68亿卢比、30.4亿卢比和15.05亿卢比，可以看出亏损在逐年收窄，其中2021年的亏损更是减少了50.49%。如果按照这一势头发展下去，预计该公司将很快实现盈利。

　　截至 3月31日，PolicyBazaar的保险平台与51家公司建立了合作关系，销售340种定期寿险、健康险、车险、家财险以及旅游保险产品。截止2021年第一季度，PolicyBazaar拥有4800万注册用户，销售了超过1900万份保单。2021年，其保险平台为保险公司合作伙伴产生了274.3亿印度卢比（3.69亿美元）的新单保费，包括续保在内的总保费为470.13亿卢比。根据Frost & Sullivan的数据，2020年，按售出的保单数量计算，PolicyBazaar是印度最大的数字保险平台，市场份额为93.4%。

　　除了线上平台之外，PolicyBazaar还计划建立线月，Policybazaar获得了保险监管机构IRDAI的许可，可以在线下开展寿险和一般保险的经纪业务。目前，Policybazaar已经建立了15家实体零售店，并计划到2024年末将这一数字增加到200家。

　　线下业务一方面是线上业务的补充，能够充当消费者互动中心，解决与保险相关的理赔等问题。另一方面，线下业务也是该公司用来触达更多客户的渠道。考虑到互联网和智能手机在印度的渗透率，线下渠道能够补充PolicyBazaar的业务不足之处。

　　从以上的例子可以看出，目前在保险科技领域，印度初创公司更多的是集中于分销领域，无论是Paytm、线上保险商城PolicyBazaar还是此前获得独角兽地位的Digit，其本质都是一个销售平台，利用本身的流量优势进行产品的分销。而在数字化日益精进的背景下，分销固然重要，但也只是保险全流程的一个环节。因此，在实现了分销数字化之后，初创公司也需要保证其他流程的便利性，诸如针对客户的索赔、保单管理以及支付环节以及更广泛的针对代理人的SaaS等数字化工具，未来这方面的数字化赋能将是印度保险科技领域的一个发展方向。

　　这一市场也需要寿险类的初创公司。目前印度寿险市场的一多半被国有企业占据，这也导致几乎所有的初创公司都集中在非寿险领域，提供健康险、车险等产品，而在寿险领域，却缺乏相关的创新类公司。尽管相比于其他产品，寿险是非标准化的产品，一时半会很难实现线上化，但是从发达的美国市场来看，已经有专门提供寿险的中介平台，且发展状况良好。基于此，未来印度保险科技市场也会见证与寿险相关的初创企业的发展。

　　另一方面，市场的发展必然会带动产品供应的变化，由此而衍生出来的保险科技方面的需求也是一个发展趋势。和国内市场相比，印度的车险相关产品仍是发展不完善的一块，基本以摩托车以及其他两轮车产品为主。未来随着该国汽车保有量的增长，与之相关的数字化定损、索赔等也将实现强劲发展。

　　印度人口众多，目前的保险市场发展仍处于初级阶段，无论是参与者的数量还是技术的多样化和深度方面，发展仍不完善。印度保险科技行业正在经历中国市场曾经的阶段，巨大的人口数量是资本押注印度的最大砝码。我们的经验表明，只有流量是不够的，保险科技在发展过程中必然要踩很多坑。中国保险科技正在经历一个平台期，而印度在技术发展水平、劳动力素质等方面与中国还有一些差距，虽然资本市场一片火热，印度同行的这条路也不会好走。