你前面谈到用周期思维看待投资，能不能给大家展开讲讲，你是怎么样用周期眼光看待和执行你的投资的？

　　第一，要用批判的思维来看待投资。当一个事物已经演化到非常突破它的边界的时候，要敢于勇于放弃，不是所有强的东西我们都要去参与。用周期思维看待这个问题的时候，我们会冷静很多。

　　回溯过去20年A股的市场，我们会发现每隔三五年就有一个强势思维。现在我们会觉得十年前的互联网思维是一个比较落后的事情，但是在当时也是非常强势的一种思维，当时其实绝大部分基金和基金经理都参与其中。当我们回望过去的时候总是非常清晰，而站在当下，我们就需要不断告诉自己，在强势趋势里要保持冷静，背后的逻辑就是周期思维。我觉得对当下某些市场判决，也用这种思维观察它和思考它。估值会成为你投资当中一种锚，估值很高的时候会选择放弃，估值很低的时候是一个比较好的进入时点。

　　从长期来讲，高估值确实是投资的朋友，高估值确实是意味着投资未来，所以在我的投资体系里面估值确实还是非常重要一个标准。