现货黄金本周延续震荡攀升势头，接连突破关键的1800以及1810两大关口，最高触及1818.38美元，为连续第三周上涨，最终收于1808附近，涨幅达到1.22%，为7周以来最大周涨幅。与此同时，白银本周表现逊色，自周初以来持续下行，最高上探26.77，最低最低触及25.74，当周收于26.07美元，周跌幅达到1.43%，结束前两周上涨的势头。

  美联储2023年底前加息可能性大

  虽然美联储6月会议纪要传递出偏鸽派的基调。但有调查显示，美联储将在8月或9月宣布缩减资产购买计划。约有三分之一的受访者预测，美联储会在今年最后一个季度缩减购债。

  瑞银周三公布调查结果显示，超过三分之二的受访者预计美联储将在2023年加息，30%的受访者预计美联储将在2022年加息。58%的受访者认为美联储可能会转向控制收益率曲线。

  三井住友银行首席策略师Daisuke Uno表示：“许多人似乎认为美联储会在8月份暗示缩减购债，在9月份表示已经开始考该计划，并最终在12月份实施。但我相信，美联储采取行动可能早于这些时间表，重要的一点是，美联储确实已经提高了他们的通胀预期。”

  澳洲联邦银行策略师Carol Kong在一份客户报告中写道：“联邦公开市场委员会仍然是我们看来较为鹰派的全球主要央行之一，预计其将在本月底的政策会议上开始讨论缩减规模。因此我们预计，美元将维持上行趋势。”

  世界黄金协会（WGC）周四发布数据显示，6月下半个月金价因美联储相对鹰派的展望而显著疲软，但资金仍录得流入，显示投资者可能反而趁金价走低增加黄金持仓。

  变异毒株Delta愈发猖獗

  Delta毒株在全球迅速蔓延，新兴经济体疫苗接种率仍然很低，发达国家面对变异毒株情况也不容乐观，这些都使全球经济前景变得黯淡。人们越来越担心其可能破坏已经显示出一些疲软迹象的经济复苏，乐观情绪有所消退。

  美国总统拜登周二鼓励尚未接种新冠疫苗的美国人接种，以保护自己免受广泛传播、具有高度传染性的Delta变种病毒的感染。拜登警告称，随着Delta病毒在未接种者中传播，人们不应自满。

  一个由24个行业组织组成的联盟周三敦促白宫取消禁止全球大部分人前往美国旅行的限制。但白宫官员周三表示，拜登政府不会立即取消国际旅行限制，即使面临着来自美国商业团体和议员们越来越大的压力。

  亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，由传染性更强的Delta新冠病毒变种驱动的感染再度增加可能导致消费者“减少”参与经济活动，并减缓美国经济复苏。

  旧金山联储主席戴利(Mary Daly)表示，世界上一些地区疫苗接种率低，对美国及全球经济增长构成威胁，“我认为对我们全球未来增长的最大风险之一就是，我们过早宣布战胜了新冠疫情。”

  SPI资产管理公司管理合伙人Stephen Innes指出：“Delta变种病毒对全球经济增长带来了新的担忧，美元在很大程度上保持着涨势，我认为这本身就限制了黄金的走势。”

  道明证券商品策略主管Bart Melek表示：“我们在Delta变种上仍然存在问题。这很可能会减缓经济进展，不仅是美国，当然还有全球。随着投资者确信美联储确实以充分就业为目标，而且并不特别担心通胀在一段时间内超过目标，我们可能会看到金价在年底前突破1850美元。”

  小数据引爆大行情 避险浪潮呼啸而来

  本周，美国ISM服务业PMI回落，这引发经济复苏已经见顶的看法，叠加当前Delta变种毒株传播的担忧，美债收益率暴跌引爆避险浪潮。

  美国供应管理协会(ISM)周二公布的服务业活动指标显示，美国6月服务业PMI降至60.1，由5月创下的纪录高位64.0回落。美国服务业约占经济活动的三分之二。

  周二发布的美国6月ISM服务业数据从历史新高回落，远逊于预期，投资者开始押注美国经济复苏趋势逐渐放缓，因而导致长端美债收益率集体大幅下行。

  “通常情况下，ISM指数接近或高于60都会被视为强劲，但数据细节仍让人觉得，在原料和劳动力短缺及成本仍然高企的情况下，经济复苏速度存在上限，”澳洲国民银行(NAB)高级外汇策略师Rodrigo Catril表示。

  富国银行利率策略师Zachary Griffiths表示：“ISM服务业调查中的就业分项指标自2020年12月以来首次显示萎缩，债市似乎至少对此做出了一些反应。”

  不安情绪促使美国公债延续近期的涨势。周三10年期国债收益率跌至1.333%，这是自2月24日以来的最低水平，已较3月高点1.776%大跌逾40个基点。

  美联储会议纪要出炉 内部意见不一

  本周备受瞩目的美联储会议纪要出炉，纪要未能说明美联储将在何时缩减购债，多位委员认为会提前满足缩减条件，但对于何时行动仍意见分歧。

  美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三公布的会议纪要显示，美联储官员在最近一次会议上谈到了缩减购债规模，但似乎很少有人急于启动这一进程。多数美联储官员坚持，除非经济取得进一步实质性进展，否则美联储不会进行重大政策转变。

  会议记录反映出在6月15-16日召开的会议上，美联储在应对通胀和金融稳定问题上存在分歧，“多位与会委员”认为，缩减资产购买计划的条件将“比他们之前预期的早一些被满足”。而其他人则从最新数据中看到了不那么明确的信号，他们警告称，大流行后重启经济的不确定性异常高，需要对任何政策调整采取“耐心的”态度。

  不过，“绝大多数”委员认为通胀风险“偏上行”，而美联储总体上认为，如果这些风险成为现实，则需要做好准备采取行动。

  总体而言，“与会委员普遍认为，从审慎规划的角度来看，重要的是，做好准备在适当情况下放慢资产购买步伐，以应对出乎意料的经济发展，包括比预期更快地实现联邦公开市场委员会(FOMC)的目标，或出现可能阻碍实现目标的风险。”

  会议记录几乎并未说明，美联储将于何时开始调整每月购债步伐和近零利率。

  下周黄金走势前瞻

  下周公布的多份经济数据也将帮助市场判断美国经济状况，以及美联储未来的立场将有多鹰派。外界关注的是将分别于下周二和下周五发布的6月份通胀数据和零售销售数据。其他需要监测的关键数据包括下周三的PPI和下周四的初请失业金人数、费城联储制造业指数和纽约联储制造业指数。美国通胀加速了吗？这是黄金等市场面临的主要问题。如果核心消费者价格指数(CPI)在6月份上升到4%以上，美联储就会提前而不是推迟收紧政策，从减少印美元开始。央行缩减债券购买计划可能会给黄金带来压力。

  另一方面，通货膨胀可能已经在上个月达到顶峰——可能是由于基数效应的减弱，即在2020年春季出现的价格大幅下跌。在这种情况下，美联储会放心地在更长时间内购买1200亿美元的债券。其中一些钱可能会流向这种贵金属。

  其他值得关注的事件包括中国第二季度的增长数据和美国6月份的零售销售数据。中国是世界第二大经济体，美国是第一大经济体——后者的经济严重依赖于前者的生产。总体而言，太平洋两岸的数据好转可能会令投资者感到振奋，从而支撑金价。令人失望的数据则可能打压黄金。